中国平安投资的华夏幸福马上要退市了，幸福当前负资产比万科先走一步

华夏幸福的股民们仿若置身于一场惊悚的梦魇之中。无尽的忧惧如鬼魅般如影随形，每一刻都似置身炼狱，备受煎熬。
这场仿若永无止境的噩梦，犹如深沉暗夜，令人难觅曙光，不知何时方能终结。
1月13日，公司发布2025年业绩预告，预计年度净利润亏损高达160亿元至240亿元，更触目惊心的是，年末净资产可能为负150亿元到负100亿元。
消息一经传出，宛如巨石投入平静湖面，市场瞬间激起千层浪，引发了一场轩然大波，各方反应纷至沓来。众人惊愕之色溢于言表，原本平静的市场仿若被投入巨石的湖面，瞬间喧嚣纷起，一片哗然之象。
1月14日、15日、16日，华夏幸福股价连续三天一字跌停，截至周五收盘股价报收于1.58元，跌停板上仍有封单高达334.6万手，超过5.2亿资金排队出逃。
自复权后触及33.88元的历史最高价起，华夏幸福股价急剧下探，较峰值跌幅高达95%。
高位进场的股民损失惨烈，近乎血本无存，这般境遇着实令人嗟叹不已。
01 退市警报拉响，华夏幸福深陷困境
华夏幸福踏上跌停之路，实属毫无悬念之事。其股价走势似被无形之手牵引，一路下行，仿若注定要在跌停的轨道上前行，令人不禁喟叹。
1月14日，甫一开盘，公司股价便呈现“一字板”态势，如被铁锁禁锢般牢牢封死在跌停之位，尽显颓势。
15日，收盘价1.76元，跌幅10.20%。16日，股价延续跌势，再度跌停，最终报收于1.58元，较上一交易日下挫10.23%，颓势尽显。
这场暴跌并非空穴来风。它的发生必然有着潜藏于背后的诸多因素，绝非毫无缘由地凭空降临，其中的因果联系值得我们深入探究。
市场风云变幻，诸多因素相互交织，如同无形巨手推动，使得行情急转直下，其背后的因果脉络，绝非凭空而生。
1月8日，华夏幸福曾发布年度业绩预亏提示。然而，1月13日正式披露的预告，依旧如巨石入水，在市场激起千层浪，令市场为之震惊。
预告信息表明，截至2025年末，华夏幸福的净资产状况不容乐观，极有可能呈现负值，这一态势值得市场密切关注。
此情形预示，公司股票于年报披露后，极有概率被施以退市风险警示。届时，股票简称前将添“*ST”标识。
论及凄惨之境，2025年前三季度，华夏幸福之表现着实堪忧。其景况尽显颓势，令人不禁为之忧心，发展前景似笼阴霾。
其营业总收入仅38.82亿元，较去年同期锐减72.09%。归母净利润亏损高达98.29亿元，经营困境暴露无遗，企业发展之艰，于此可见一斑。
全年高达240亿的最大亏损额度，着实令人咋舌，这一亏损规模竟等同于三个公司自身市值的总和，如此状况，着实堪忧。
更为堪忧的是，当下华夏幸福的财务状况急转直下，其净资产已然降至 -47.38 亿元，如此境况着实令人忧心。其资产负债情况持续恶化，财务困境愈发凸显，公司面临的形势不容乐观。
公司就业绩预亏作出解释，主因有三：其一，房地产项目结转量减少；其二，债务存量巨大，令财务费用激增；其三，对应收账款、存货等资产计提高额减值损失。
02 平安的180亿豪赌，为何血本无归？
中国平安作为华夏幸福第一大股东，对这场危机似乎反应迟缓。截至2025年12月初，平安人寿及其一致行动人对华夏幸福的股份增持工作已告一段落，累计持股比例达25.19%。此笔投资可追溯至2018年那场颇具意义的“资本联姻”。
2018年7月，平安资管斥资137.7亿元巨资，毅然受让华夏幸福19.7%的股份。此笔交易规模庞大，彰显了平安资管的雄厚实力与战略布局的决心。此交易彰显资本层面的动态流转，于两家企业的未来走向影响深远，蕴含无限可能。
2019年初，平安集团再度慷慨追加42亿元巨额投资，成功将持股比例提升至25.25%。截至目前，平安针对该项目的总投资额已趋近180亿元。这一庞大的资金投入，彰显了平安对该项目的高度重视与坚定信心。
当时双方还签下了严厉的业绩对赌协议：华夏幸福承诺2018-2020年净利润增长率分别不低于30%、65%、105%。若未达成既定标准，身为华夏幸福之控股股东，负有以现金形式作出相应补偿之责。
投资初期，华夏幸福确实勉强完成了前两年对赌。然而到2020年，公司净利润大幅下滑，急剧锐减至36.65亿元，此数额与180亿元的既定目标相去甚远，差距显著。至此，这场对赌协议宣告全盘失败。
随之而来的是华夏幸福的债务危机。2021年2月，公司首次公开承认52.55亿元债务逾期，到2021年9月，逾期债务滚雪球般增至879亿元。
中国平安最终为这场豪赌付出了沉重代价。截至2024年末，平安对华夏幸福的总风险敞口约540亿元。
在此情形下，其审慎计提减值432亿元，此举充分展现了平安对潜在风险的敏锐洞察与积极应对之姿。按当前股价计算，平安在华夏幸福上的股权损失接近90%。
03 从蜜月到对峙，平安为何不早减持？
投资者不禁要问：平安作为大股东，难道发现不了公司业绩恶化吗？为何不早点减持止损？
事实上，平安并非没有尝试退出。2022年6月，平安人寿曾公开发布一则公告，宣称计划实施减持操作，其减持股份的比例将不超过6%。
时光荏苒，三年倏忽而过，原计划中的减持竟一股未动，着实令人意外。业内分析称，当时市场环境恶劣，大规模减持可能引发股价崩盘，平安只能按兵不动。
直至2025年8月，平安一方才正式对外披露减持计划。此消息如石入水，在市场激起层层涟漪，引发各方关注与猜测。