社保基金和高盛，一个代表“国家队”，一个代表国际顶级投行，竟然盯上了同一只A股宠物食品股票佩蒂股份

社保基金和高盛，一个代表“国家队”，一个代表国际顶级投行，竟然不约而同地盯上了同一只A股宠物食品股票，而且一出手就被套住了。
更让人意外的是，社保基金在另一只宠物龙头股上，也遭遇了类似的“滑铁卢”，浮亏可能超过20%。 这可不是一笔小钱。 社保基金118组合在去年11月新进了佩蒂股份297万股，高盛公司也新进了257万股，估算他们的成本大概在19元附近，而股价走势却让他们陷入了“被套”的状态。
另一边，社保基金在去年第三季度新进了中宠股份144万股，成为第四大股东，当时股价大约在60元，如今已经跌到了50元附近。 一边是机构真金白银地买，另一边是股价“跌跌不休”，这背后到底发生了什么？
我们先来看看被社保和高盛同时看上的佩蒂股份。 这家公司是全球宠物咀嚼食品的龙头，特别是植物咬胶，在全球市场能占到大约30%的份额，产品卖到50多个国家和地区。 听起来是个很厉害的角色，对吧？
但它的日子最近并不好过。 第一个大麻烦，就是它超过80%的收入都来自海外，尤其是美国。 美国那边一加关税，订单压力就来了，收入跟着下滑。 再加上美元汇率波动、海外客户付款周期拉长，公司的现金流和利润直接受到冲击。
第二个麻烦是，国内外宠物食品市场的竞争太激烈了。 大公司都在挤压市场份额，佩蒂为了推广自己的品牌，比如“爵宴”，不得不加大市场投入，销售费用一个劲地往上蹿。 2025年的三季报显示，公司的经营现金流已经转负，应收账款高企，回款风险不小。
第三个麻烦来自成本。 鸡肉、牛皮这些核心原材料价格波动，直接影响毛利率。 国际贸易政策、全球供应链、海运运费，随便哪个环节出点问题，都在冲击它的海外生意。 尽管公司2024年全年业绩亮眼，扭亏为盈，但2025年前三季度营收和净利润都出现了下滑，主要原因就是美国关税政策的冲击。
那么，社保基金单独布局的中宠股份又面临什么呢？ 2025年第三季度，它的归母净利润同比下滑了6.64%，出现了“增收不增利”的情况。 销售、管理、研发这些费用大幅增长，挤压了利润空间，这让市场开始担心它之前的高估值，资金也就开始撤离了。
屋漏偏逢连夜雨，公司的控股股东一致行动人还在减持股份。 同时，主粮募投项目延期投产，制约了长期的增长动能。 行业竞争加剧、海外关税和国内监管趋严、原材料价格波动，这些利空因素一个都没少。
看到这里，你可能会疑惑，明明风险一大堆，股价也在跌，为什么社保和高盛这样的“聪明钱”还要往里冲？ 这就不得不提到它们所看中的那个赛道——“它经济”，也就是宠物经济。
这个市场，远比我们想象的要大，而且还在快速增长。 根据行业白皮书，2024年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模已经突破了3000亿元大关。 其中，宠物食品是最大的板块，市场规模在2024年达到了1585.1亿元，占整个“它经济”的半壁江山。
机构报告预计，到2027年，这个市场规模将突破4000亿元。 更有预测认为，到2028年，中国宠物经济产业市场规模有望达到1.15万亿元。 这是一个正在驶入快车道的行业。
驱动这个市场的，是深刻的情感需求。 超过70%的人养宠是因为“喜欢宠物”，宠物提供的情绪价值和陪伴价值日益凸显。 90后和00后是消费主力，他们成长于社交媒体时代，深受宠物文化影响，也更有为“家人”花钱的意愿