上大股份

行业地位：国内唯一掌握高温合金返回料再生技术并产业化的企业，通过发动机试车考核，成本较全新料降低 30%+，填补国内空白

核心优势：技术壁垒极高（46 项发明专利，三联真空冶炼工艺）、客户资源优质（中国航发、西门子能源等）、成本优势显著、产品实现进口替代

成长看点：航空航天国产替代加速、燃气轮机市场爆发（西门子认证）、商业航天与核聚变双赛道布局、北美高端市场拓展

财务状况：2025 年前三季度营收 18.05 亿元（同比 - 4.14%），净利润 7,658.01 万元（同比 - 38.57%），短期业绩承压，主要受行业周期与原材料价格波动影响

竞争状态：高温合金返回料再生领域处于绝对蓝海，传统高温合金市场进入红海竞争，公司凭借技术优势实现差异化突围

风险提示：行业周期波动、原材料价格风险、海外认证周期长、产能扩张不及预期

二、商业维度评估

（一）主营产品

上大股份专注于高温及高性能合金、高品质特种不锈