纳科诺尔：干法电极设备持续突破，固态电池稀缺龙头大有可为
在手订单20.1亿，海外业务取得较大进展。
公司在手订单充足，截至报告期末，公司在手订单20.10亿元，预计在1-2年逐步确认收入。目前订单中以辊压分切一体机为主。公司海外业务取得较大进展，出口产品累计突破2亿元，2025年8月公司在海南设立全资孙公司，海南公司作为区域总部将承载全球销售中心/国际贸易结算中心/国际售后服务中心三大核心功能，标志着公司全球化战略布局迈入关键一步。
国内首台高速宽幅干法电极成膜复合设备顺利交付，等静压设备加速研发验证。
2025年7月24日，由清研电子、清研纳科自主研发的高速宽幅（固态）干法电极设备顺利交付至国内头部主机厂，这是国内首台高速宽幅干法电极成膜复合设备，标志着公司在固态电池前沿制造技术领域实现关键突破，进一步验证了公司干法电极设备的技术成熟度与产业化适配能力。公司经过二十多年在辊压行业的技术积累与沉淀，以精密压力控制、辊面温度控制、张力控制、材料复合及面密度控制等技术为基础，建立专门研发团队，为加速固态电池关键设备研发提供了有力支撑。在干法电极与固态电池领域，公司积极与科研院所及客户开展技术交流与合作，掌握了干法电极、锂带压延、电解质成膜、转印等设备制造的多项技术，同时加快等静压设备的研发及验证工作，目前部分产品已交付客户。
公司干法设备优势突出，单gwh价值量提升较大。
公司干法成膜设备竞争优势突出，本次交付客户为广汽研究院，幅宽800mm，速度最高50m/min，为国内首台高速宽幅干法电极设备，单gwh价值量有望超3千万，此外公司横向布局电解质转印设备、锂带压延设备、等静压设备等，我们预计单gwh价值量有望接近1亿元（此前传统液态设备600-800万元），增量弹性空间较大。此外，头部企业引领固态干法设备后，也有利于推动液态干法设备的突破放量，纳科诺尔已形成优先卡位优势，有望成为全球干法龙头厂商！
头部企业开启引领，干法设备迭代加速。
干法设备端，我们认为此前难点在于缺乏头部企业引领，原理技术主要为设备厂而非电池厂主导开发，因此缺乏最核心电池端的经验支持，最终无法有效贯通纤维化+极片成膜的工艺（如设备端认为材料工艺不行，材料端认为设备无法减薄）。
而25年下半年看，固态电池中试线进入密集落地期，头部厂商对设备+材料进行调试改造，开始真正引领固态设备的发展，我们预计干法等核心设备开启加速迭代，后续有望看到订单持续落地，产业化节奏或超预期！
$上海洗霸(SH603200)$ $大东南(SZ002263)$ $英联股份(SZ002846)$
