$维维股份(SH600300)$
维维股份的三季报说明什么？
（注：转自“复利岛"《维维2025三季报说明优化战略胜局已定！》原创）
我去年在《维维股份的三季报看懂了吗？》一文中讲过，维维的战略优化已经很有成效。 现在又过去了一年的时间，看了今年的三季报之后，终于可以比较有把握的说，维维战略优化的方向完全正确，可以说胜局己定！
维维股份的三季报，营收只比去年同期降低了8.31%，毛利率从去年同期的23.48%，提高到了27.66%，而且是在大豆涨价的情况下实现的！这充分说明在战略优化的过程中，主动压降低毛利（亏损）业务，大力拓展高毛利业务等一系列战略优化调整已经接近尾声，即将步入健康发展的快车道。
虽然三季度的营收还是同比下降了8.31%，但三季度单季的归母净利润比去年同期增长了26.9%，至3季度总的归母净利润比去年同期只下降了1.93%，（注：去年同期的归母净利润含有济南的拆迁补偿款1.02亿，所以，扣除这个拆迁补偿款之后，归母净利润至三季度的总额实际上比去年同期增长了67.6%），扣非净利润比去年同期增长了23.83%，至3季度总的扣非净利润比去年同期增长了37.41%，这些经营数据都说明战略优化调整的效果非常显著。
再从其他方面来看：
①销售费用减少了2886.3万，这就是主动压降低毛利（亏损）业务所得到的必然成果。那些低毛利（亏损）业务是没有意义的，主动压降那些没有利润的业务，所节约下来的生产、运输、人员、渠道等等费用，都是变相的纯利润！（少亏就是赚嘛！）
②现金流情况：收到的现金26.16亿，是营收的1.1倍，经营活动现金流净额6.7亿，远超过归母净利润2.41亿，这些都说明现金流的状态非常好！
③还有一个很重要的数据，“购买商品，接受劳务支付的现金"只有13.91亿，比去年同期的23.8亿减少了9.89亿，这说明主动压缩低毛利（亏损）的产品（减产甚至停产）的调整力度仍然是相当大的！少生产、甚至不生产那些没有利润的产品，购进的原材料自然就变少了。由于主动压缩了低毛利的产品业务，所以整体的毛利率得到了明显提升，去年同期的毛利率是23.48%，今年三季报的毛利率提高到了27.66%！
总之，维维股份自2023年开始的战略优化调整已经取得显著的成果！一旦高毛利的产品销量上升到可以填补被压缩的低毛利（亏损）产品销量，营收就会不再继续下降了！当高毛利的产品销量上升幅度大于低毛利产品的压降幅度之后，营收就会开始增长！于是，就会出现营收和利润同步增长的良好局面，市场大众就会终于明白过来，市场情绪就会彻底转向乐观。我一直说的《做好准备等好运》的好运自然就会到来！
祝大家好运！
文m华
2025年11月1日
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