查理·芒格最后的岁月里，那些不为人知的故事（节选）

他的朋友杰米·蒙哥马利（Jamie Montgomery）回忆道：“即使在去世前一两周，他还在问‘摩尔定律是否适用于AI时代？’这样的问题。”这是指人工智能是否会像计算能力那样实现指数级增长。

芒格成为了巴菲特的顾问和智囊，推动巴菲特从捡便宜货转向购买高质量的公司。巴菲特在1982年时表示：“查理和我在商业决策上是可以互换的。”

2023年9月，查理·芒格在他的书房里，旁边是他常用的《价值线》活页夹

煤炭投资

朋友们说，几十年来，他几乎没有关注过煤炭股，但在2023年，煤炭公司吸引了他的注意。煤炭使用量长期下降，投资者大多认为该行业前景黯淡。然而，许多生产商仍然盈利，且股票交易价格不高。芒格认为，随着全球能源需求的增长，煤炭仍将是必需品。

“他读到一篇文章说煤炭行业完蛋了，”博斯韦克回忆道，“他说，‘胡说八道。’”

2023年5月，芒格购买了煤矿公司康索尔能源（Consol Energy）的股份。同年晚些时候，他又购买了阿尔法冶金资源公司（Alpha Metallurgical Resources）的股份，该公司生产用于炼钢的煤炭。截至芒格去世时，康索尔能源已经翻倍。阿尔法的股价也大幅上涨。朋友们说，这两笔投资合计为他带来了超过5000万美元的账面收益。

“他下了一笔非常大的赌注，而且结果非常好，”博斯韦克对此评价道。

此后，康索尔能源与另一家生产商合并，股价有所下跌。阿尔法的股价也有所下降。芒格的朋友、投资者莫尼什·帕伯莱（Mohnish Pabrai）说，如果芒格今天仍然持有这些煤炭投资，它们仍将是盈利的。这些投资动作为他上了一堂课：“你不需要放慢脚步，只管继续前进。”

芒格鼓励迈耶和格拉顿选择长期贷款——即使其他房地产投资者倾向于可以快速再融资的短期债务——他认为锁定优惠利率并长期持有资产才是获利之道。

“他总是说，‘如果不算伯克希尔的前五大投资，它的回报率就很普通了，’”蒙哥马利说，其实这是在教导大家，成功可能仅仅来自于少数几个成功的决策。

不过，芒格仍然保留着一丝锋芒。有一次，当一位福特公司的高级主管加入早餐俱乐部时，芒格详细列出了这家汽车制造商过去25年的盈利情况——按产品线划分——让小组感到惊讶。然后，芒格对他提出了一个犀利问题。

他说：“我不知道你们为什么还要费心制造轿车。”他指出，福特的大部分利润来自卡车。

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