价投不是追高之中国核电
2020年如果仔细阅读该文，并深入分析过核电的发展，那么就可以在当年毫不犹豫的以3.3元左右的价格果断地买入中国核电。
2022年11月如果仔细阅读该文，并认真的体会、分析长江电力股价上涨的根本逻辑，那么不但可以在当月无悔的买进长江电力、更可以坚定地持有中国核电。
一段时间以来，没怎么浏览平台信息，近些天恶补了一下，重点看了关于核电的讨论，发现涌现了不少新的核电V，这个表妹、那个表哥的很多。详细看他们讨论后，大体了解到，这一批V多是24年8月-12月核电创下阶段性高点后，开始关注、讨论核电。这群人之所以看不到3块钱的核电，却更喜欢10块的核电，我认为是价格锚点选取的不同。之所以在他们心中涨了3倍的核电较之谷底的核电更有吸引力的根本就是，12.27后的核电给了他们更高的锚定价格。
这里，我要重点说的是价投不是追高，更不是短线博弈！
自从本人发布《从长江电力看中国核电》后，无论是个人投资者还是机构，争先效仿从各个角度以长江电力来类比中国核电。
后台一些新进的迷茫的朋友私信我，让我分析下核电，这里，我是要浇一浇冷水的。
一、相对高估
我们可以看到：
长江电力目前市值：7411.4亿、市盈率：21.99、市净率：3.43、股价：30.29元、24年分红：9.43元/10股、股息率：3.11%。
中国核电目前市值：1972.5亿、市盈率：22.27、市净率：1.75、股价：9.59元、24年分红：1.800元/10股、股息率：1.87%。
虽然两家公司看上去，市盈率基本相当，核电的市净率却明显低于长电，感觉上核电的估值水平是偏低的，但是我在《从长江电力看中国核电》中说过，制约核电股价上涨的一个重要因素就是净利润的释放，没有净利润的释放就没有可观的分红，也很难在合理的PE水平上取得更高的股价涨幅。
我们看到核电的股息率远低于长电，在基本相当的市盈率水平下明显长江电力更具吸引力。
那么，如果核电按照1.8元/10股的分红计算，要达到3.11%股息率，股价应当在5.79元左右。
二、压力山大
看到上面的分析后可能有人会说，随着核电的新建产能逐步投产，并加大分红力度，可以每年以2、3元甚至4元每10股进行分红，这样就不存在股息率低的问题了。
这里，我又要浇冷水了！
并不否认，核电如约迎来了高速发展期，但是也带来了需要我们正视的问题，那就是发展期间资金压力山大。资金问题最终是否会以财务费用的形式影响到净利润，我认为这应该是必然的，只有1亿、10亿或者是20亿的区别而已。
我们看到，至2029年核电在建核电工程仍有1672亿的资金需求，这并不包括待建徐圩核能供热发电厂一期工程3个机组（据百度搜索显示徐圩项目投资将达到1200亿左右），那么可能从今日至2031-2032年，中国核电在核电建设上的资金需求量会达到2800亿。
此外，还以后在建的风光发电也需要200-300亿资金。
地主家也没有余粮了！
理性告诉我超额分红在未来几年是很难看到的！
三、放弃幻想
犟种可能还要和我掰扯，什么利润不够，风、光来凑。
我送出第三盆大雨！
这两天刷球看到个别V在那，以某某电力加入电力期货而获得涨停，准备去哪哪埋伏的。
以我的角度看，她显然并没有搞懂，协议电价、电力现货、电力期货到底是在干什么（当然，我只能代表自己，也可能是我判断理解存在偏差）。
上述的一系列举措，以我的角度看到的并不是为了电站能将电卖一个更高的价格，而是帮助一些发电机构进行消纳。
例如：为了解决水电弃水问题，用电单位可与相关发电机构协商用电，这个价格一般在0.2元/千瓦时左右，需要支付电网一定的过路费；也可以由发电机构与用电单位协商共建专用输电线路（可以省去过路费）。光伏弃光、风电弃风，并不鲜有！
通过各种消息、舆论、现实情况看（譬如储能建设，就是电力产能过剩的一个重要标志），不难发现目前电力产能已经出现了结构性、阶段化产能过剩问题。
那么，在这样的情势下，我们需要做好风光发电，上网电价价格回归的准备（未来一段时间可能风光发电的政府补助将会逐步退出历史舞台，亦不排除风光发电上网电价水电化）。
通过表格我们可以看到，风光上网电价跌多涨少，特别是新增产能上网电价普遍低于以往，特别是重庆光伏惊现1分钱的上网电价（有了解帮我解惑！）。
所以，放弃幻想！盼望风光能带来超额收益不切实际！
四、坚定多头
看到这里大部分后来者，是否会觉得我是一个彻头彻尾的空头？
错！错！错！
我是这个市场中为数不多的坚定多头，从20年核电3块左右的价格开始，我坚定的看多做多！一路至此。
但正如我《一颗红心两手准备》中所说，从目前的核电股价走势看，看空做多才能坚定地等到下一次核电牛。看空是降低未来一段时期内，股价预期；做多是坚定持仓，适时加仓！
阶段性的利空或者说风险讲过了，长周期上看全是诱人的利好！
我们看到公司以2375万千瓦的核电装机量，取得了602亿营收，131亿净利润（包括少数股东净利润）。新能源风光在运装机容量 2,959.62 万千瓦，取得127亿营收，25亿净利润。
公司现有在建及核准待建机组 18 台，装机容量 2,064.10 万千瓦，将在2032年左右陆续投产，新增装机量将为公司带来523亿营收增长，113亿净利润增长（机组均按照50%权益计算，将带来56.5亿左右归母净利润增长）。
公司控股新能源风光在运装机容量 2,959.62 万千瓦，另控股独立储能电站 140.10 万千瓦；控股新能源在建装机容量 1,435.82 万千瓦。也将陆续投产，可以带来62亿营收增长，12亿净利润增长（新能源发电的增长可能有一定缩水，归母净利润7亿左右）。
合计将有585亿营收增长，及63.5亿归母净利润增长。即公司在2032年左右营收规模将达到1358亿左右，归母净利润将达到170亿左右。
五、未来可期
1358亿的营收、170亿的净利润十分可观，但这显然不是中国核电的极限，我们看到公司尚有近12台规划内待核准的百万千瓦机组在路上。
我们也可以看到，境外已经有开始运营的风光发电机组，核电的境外运营在不远的未来也将陆续出现。
这张图，有心的去对照长电的K线图，认真的研究，当然他也值得研究。
正如我在《一颗红心两手准备》中分析，核电的月线、季线的顶部机构已经形成，如果只是看图说话，月线的长期趋势带（红色曲线）、季线的长期趋势带（红色曲线），都有可能成为核电的阶段底部。
自我建仓核电至今起起伏伏，几经波折！
没有持股5年、10年的决心与魄力，就别在这里浪费时间了。
各位股神！
安好！