骄成超声还能让股东再骄傲一把？

688392（骄成超声）近期走势非常弱，看上去被市场“冷落”了。

作为国产超声波技术平台型企业，主营超声波焊接、裁切及检测设备，核心下游为新能源动力电池（极耳焊接）+ 半导体（先进封装检测）+ 汽车线束。2025年业绩快报（2月底披露）：营收7.74亿元（+32.41%），归母净利润1.15亿元（大幅增长）。锂电业务绑定宁德时代、比亚迪等一线客户，受益下游扩产复苏；半导体业务2024年已同比+195.66%，先进封装超声波扫描显微镜已获头部存储厂商订单并交付；线束业务2024年+352.37%，高压化趋势下份额有望提升。

整体看，基本面处于“锂电回暖+半导体放量”双轮驱动阶段，成长逻辑清晰。但2025年高增长已被市场提前消化，叠加高估值（当前PE仍处高位），缺乏超预期催化剂。 近期走势非常弱的核心原因（3月以来最大回撤超25%）。

1 股东减持压力直接压制（最主要触发因素）2026年1月起，持股5%以上股东上海鉴霖企管、朱祥等连续发布减持计划（合计拟减持不超3.39%），部分已落地执行。3月初股东大会通知后，市场对减持节奏的担忧加剧，直接引发恐慌性抛压。3月2日股价一度大跌3.58%至139.61元，随后加速下挫至3月中旬的94-100元区间。

2 技术面破位+量价背离，资金用脚投票 ◦ K线形态：3月以来形成明显下降通道，从140元上方高位连续放量阴线，3月20日收100.81元（周跌10.78%），3月23日一度创60日新低94.17元。短期均线死叉，MACD死叉扩大，KDJ低位弱势震荡，RSI持续低于50。 ◦ 量价关系：调整初期放量下跌（抛压明显），反弹阶段缩量，主力净流出明显，如3月18-20日主力多次净卖出数百万元）。无明显大单护盘，显示机构/游资借利好兑现+减持窗口快速出货。 ◦ 换手率维持1-2%，但方向性资金持续净流出，科创板高弹性属性下，弱势股容易被市场抛弃。

3 板块轮动与市场情绪共振锂电产业链整体处于高位调整期（碳酸锂价格波动+下游扩产节奏不及预期），骄成超声作为二线锂电设备标的，缺乏“宁王订单”或CPO/HBM这样极致热点的催化，资金优先轮动到中际旭创、源杰科技等更具故事性的光模块/半导体龙头。此外，3月无新订单或技术突破公告，市场对“高增长可持续性”产生疑虑，导致估值快速压缩。

未来走势展望（短期筑底概率大，中期仍具弹性）短期（1-2周）：震荡筑底为主。减持计划窗口（部分已至4月底）若无进一步加速执行，近期或形成阶段支撑。量价关系是关键——放量反弹+缩量回调才是健康信号。

若锂电/半导体板块整体回暖，或公司披露新大单，股价易出现戴维斯双击（业绩+估值修复），目标位120-140元区域可期。 长期来看，只要AI算力+新能源车持续高增，超声波在电池焊接、半导体检测、线束高压化等领域的刚需不会消失。公司从“锂电设备商”向“多场景平台型”转型逻辑清晰，成长天花板远高于当前市值。$骄成超声(SH688392)$