澄星股份（600078）：新能源回暖+半导体突破的双击机会
1. 碳酸锂价格企稳，磷化工板块压力缓解
2025年碳酸锂期货经历了一轮过山车行情：
- 6月23日触底58,552元/吨，随后在“反内卷”政策刺激下快速反弹，最高冲至89,668元/吨（涨幅超50%）。
- 目前回落至7-8万区间盘整，市场共识是“最差的时候已过”，但反转还需时间（库存高+需求温和复苏）。
对澄星的意义：
- 公司传统主业是磷化工（黄磷、磷酸等），和锂电材料（磷酸铁锂前驱体）强相关。碳酸锂价格企稳，意味着下游电池厂采购意愿回升，磷化工业务利润边际改善。
- 短期情绪回暖能提供估值支撑，让市场更聚焦半导体业务的突破。
2. 半导体材料：被低估的“第二增长曲线”
核心产品：光刻胶剥离液（据传已通过中芯验证并开始小批量供货），国产替代空间大，毛利率比传统化工高15-20%。
优势：
- 磷矿→电子级磷酸全自产，成本低+质量稳；
- 绑定京东方、TCL华星，正切入更多晶圆厂。
催化剂：
- 大基金三期重点投材料。
- 2026年产能翻倍至8万吨/年，放量在即。
3. 投资逻辑：短期看磷化工修复，长期看半导体重估
- 短期（6-12个月）：碳酸锂价格企稳带动新能源链情绪回暖，磷化工业务估值修复。
- 长期（2-3年）：半导体材料若能量产放量，估值可能从化工股（10-15x PE）切换到电子化学品股（20-30x PE）。
风险提示：
结论：
澄星是少数同时受益于新能源周期回暖和半导体国产替代的标的。当前市值仍反映传统业务，半导体突破一旦被市场认知，存在戴维斯双击机会。建议逢低布局，重点跟踪剥离液订单和产能爬坡。