$联合动力(SZ301656)$ $汇川技术(SZ300124)$ A股确实是个很有意思的地方，长期跟踪汇川的老登股东都很清楚汇川为什么要分拆联合动力，简单来说联合动力是这几年拉低母公司汇川技术毛利率最主要原因，没有之一，也就是说因为联合动力的存在且高速增长，直接影响了母公司的估值水平，使汇川的估值参照越来越趋向于低毛利率的制造业（联合动力），而不是一家高毛利率水平的科技公司（机器人，plc）。母公司这几年估值一直在30-40徘徊不前，一个重要因素就是毛利率越来越低，资产越来越重，而这次被分拆出来的货真价实的制造业公司联合动力仅仅因为新股发行就获得了母公司从来没有得到的70倍估值，我之前一直吐槽汇川管理层过于热爱资本操作，现在想想也挺合理，谁让资本市场给这么多呢，汇川如果哪天得到资本市场这个估值厚爱，我一定把剩下的股份全交出来。