PayPal 的收入模式主要建立在“交易量”和“资金沉淀”这两个核心支柱上。尽管它也试图通过增值服务赚钱，但目前它本质上依然是一家靠“过路费”活着的公司。
根据最新的 2024-2025 年财务数据和业务结构，PayPal 的赚钱方式可以拆解为以下三大块：
1. 核心收入：交易手续费 (Transaction Revenues) - 约占总收入的 90%
这是 PayPal 的命脉。每当你用 PayPal 结账、用 Venmo 转账（商业）、或者商家用 Braintree 收款时，PayPal 都会抽取一笔费用。
Take Rate (抽成率)： PayPal 平均能从每笔交易中抽取 1.7% - 2.0% 左右的费用。
PayPal 品牌结账 (Branded Checkout): 利润最高。你在网购时点击黄色的“PayPal”按钮支付，商家通常要付 2.9% + $0.30 甚至更高的费用。这是 PayPal 最赚钱的业务。
无品牌处理 (Braintree): 利润较低但量大。你在 Uber、Airbnb 或 DoorDash 上付款时，虽然没看到 PayPal 的标志，但后台是 PayPal 旗下的 Braintree 在处理。这部分费率较低，主要靠走量。
跨境交易费 (Cross-Border Fees):
如果你在美国买英国商家的东西，PayPal 会额外收取一笔昂贵的跨境费（通常是交易额的 1.5% 甚至更多）加上汇率转换费（3%-4% 的点差）。这是利润率极高的一块肥肉。
2. 增值服务 (Value Added Services) - 约占 10%
这部分收入虽然占比小，但增长很快，且利润模式更像银行。
利息收入 (Interest on Customer Balances):
这在 2024-2025 年高利率环境下成为了巨大的摇钱树。
PayPal 用户在账户里存了数十亿美元的余额（Float）。PayPal 把这些钱拿去买短期国债或存银行，赚取的利息全部归自己所有（除非用户特别设置了生息账户）。
信贷产品 (Credit):
包括“Pay in 4”（先买后付）、PayPal Credit 信用卡利息、以及给商家的贷款（PayPal Working Capital）。
其他费用:
即时提现费（Instant Transfer Fees）：如果你想把 Venmo 里的钱秒提现到银行卡，要付 1.75% 的手续费。
加密货币交易手续费。
3. Venmo 的变现模式
虽然 Venmo 用户量巨大，但它主要是为了给 PayPal 导流和增加用户粘性。
目前怎么赚钱？
即时提现费。
商家收款费（Pay with Venmo）。
Venmo 信用卡刷卡费。
加密货币买卖差价。
总结：PayPal 是赚谁的钱？
主要赚商家的钱： 通过收单手续费。
次要赚用户的钱： 通过跨境汇率差价、提现费和信贷利息。
隐形赚银行的钱： 通过截留用户余额的利息收益。
危机与挑战： 目前 PayPal 最大的问题是**“利润率下降”**。因为利润最高的“PayPal 按钮”市场份额正在被 Apple Pay 蚕食，而增长最快的 Braintree 业务利润率很低。这就是为什么 PayPal 最近在拼命推 PYUSD 稳定币——试图开辟新的高利润来源（吃美债利息）。