dLocal 的生意是什么？和circle的关系是？
这是一个非常关键、但常被误解的公司。
dLocal 经常被当成“新兴市场版 Stripe”，但它真正的价值点，恰恰和 Circle / 稳定币体系高度相关。
我分 三层 给你讲清楚：
它是谁 → 它真正赚什么钱 → 它和 Circle 的关系（现实 + 潜在）
一、dLocal 的生意本质是什么？（一句话）
dLocal 是“新兴市场的本地收款 + 出金基础设施商”，
专门解决“钱进不来、钱出不去”的问题。
📌 它不是钱包
📌 不是银行
📌 也不是卡网络
它是：
Local Payment Methods（LPM）的全球聚合器
二、dLocal 具体在做什么生意？
1️⃣ 核心客户是谁？
dLocal 的客户是：
跨境平台型公司
Uber
Booking
金融科技公司
Stripe（部分市场）
Adyen
📌 它服务的是“跨境 B2C / B2B2C”
2️⃣ dLocal 解决的核心痛点
在新兴市场（拉美、非洲、东南亚）：
信用卡覆盖率低
银行系统碎片化
监管复杂
外汇 & 出金困难
👉 Stripe / PayPal 自己做，成本极高、合规极重
dLocal 的价值就是：
“你接我一个 API，我帮你在 40+ 国家搞定本地收款 + 出金。”
3️⃣ dLocal 的产品拆解
🔹 本地收款（Pay-ins）
本地转账（Pix / SPEI / PSE / OXXO 等）
本地钱包
本地银行卡
🔹 本地出金（Pay-outs）
向：
商户
司机
创作者
供应商
付款
📌 Pay-ins + Pay-outs = dLocal 的护城河
4️⃣ dLocal 怎么赚钱？
非常直接：
向商户收 take rate
通常：
1%–6%（视国家 / 方式）
毛利率高，但：
合规 / 风控成本也高
三、dLocal 和 Circle 是什么关系？
这是重点。
结论先行（一句话）
现在：合作松散、间接
未来：高度互补、极可能深度绑定
1️⃣ 现在的“现实关系”
❗ 没有官方披露的深度战略合作
dLocal ≠ Circle 投资公司
没有公开宣布的 joint product
但现实中：
📌 dLocal 的部分客户，已经在“用 Circle 的 USDC 做清算”
也就是说：
商户 ↓ dLocal（本地收款） ↓ 美元 / 稳定币清算（Circle / USDC）
👉 关系是“在链路上相邻，而非一体”
2️⃣ 为什么 dLocal 和 Circle 天然互补？
从“链路视角”看（非常重要）
dLocal 擅长：
本地收款
本地出金
合规 / 监管 / 银行接口
Circle 擅长：
稳定币发行（USDC）
跨境价值传输
链上清算
📌 合在一起刚好覆盖：
法币 → 稳定币 → 跨境 → 稳定币 → 法币
3️⃣ 一个“理想化但非常现实”的组合形态
未来很可能是：
用户（巴西） → Pix 转账 → dLocal → USDC 清算（Circle） → dLocal → 商户（美国 / 欧洲）
对商户而言：
成本更低
更快
FX 更透明
四、为什么市场开始重新审视 dLocal？
你可能注意到：
市场不再只把 dLocal 当“支付公司”
而是当作：
“新兴市场的 on/off-ramp 资产”
📌 而 on/off-ramp 正是稳定币规模化的最大瓶颈之一
五、dLocal 的战略风险 & 局限（顺带一提）
公平说一句，dLocal 也不是完美的：
极度依赖新兴市场监管稳定性
被 Stripe / Adyen 挤压
容易被大客户议价
👉 但：
一旦稳定币清算成为主流，
dLocal 的“出入口价值”会被放大
六、终极一句话总结（你可以直接用）
dLocal 是“新兴市场的法币接口”，
Circle 是“全球稳定币清算层”。
今天它们是：
松散合作
未来最可能变成：
深度绑定
甚至资本合作 / 并购级关系