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高盛2月份关于ABF的研究报告基本解释了为什么国内载板厂商为什么到25年4季度业绩仍未见起色：暂时无法进入需求旺盛的AI服务器载板市场，而PC载板受内存价格影响需求疲弱。

是否意味着本来IC载板景气上行周期与国内厂商无关呢？

个人认为并非如此，类似于内存行业，当头部厂商产能向高端产品（如HBM）转移，挤占了本身传统中低端产品（DDR）的产能，最后也必然导致中低端产品的供给不足，价格提升以及产能利用率的提高。

这当中存在时滞效应。