$中国心连心化肥(01866)$ $中国心连心化肥(01866)$ 和$中海石油化学(03983)$对比，二者完全是颠倒的不合理估值，源于港股不合理的估值偏好。
心连心在底部的时候我就一直推，跟着买的朋友已经赚了不少了，但是到现在依然肉眼看得见的低估，行情还早呢。跟中海石油化学对比更是一目了然，心连心销售收入净利润都是中海的两倍不止，心连心还有很多终将投产的在建项目，从体量上讲心连心要大三倍不止。净资产收益率也是三倍多，平均经营性现金流也是三倍多，毛利率也远高于中海。一个是合理利用杠杆的高成长股，一个是佛系无尽取心的净现金烟蒂股。几年之后二者将区别巨大！
假如心连心现在开始不再投新项目，而在建的项目陆续投产，以目前行业低谷的现金流，三四年后就可以还清所有180亿的贷款，同样是无负债公司，局时利润和自由现金流心连心都远超中海三倍。如果心连心继续保持高杠杆建新项目，那么二者五年后差距更大！而且心连心继续保持高速增长
中海估值高只是因为他是无负债的净现金股，事实上目前心连心在建项目全部达产，每年的平均经营性现金流将达到70亿以上，对于目前200亿的负债，公司只要像中海一样躺平，分分钟还清贷款变成净现金股。所以对公司目前的负债完全不用担心，小学的数学题。算上未来达产的产能，体量还将是中海的三倍以上。更高的毛利率，盈利能力更是远超三倍！到时公司的自由现金流一年就可以赚回一个心连心市值，不到两年账面现金就可以超过中海，再过两年就是中海的两倍以上。合理的估值应该远超过中海油三倍。如果继续保持合理的负债，roe保持在高位，那合理的估值应该是中海油的五倍以上。而目前中海的估值是心连心的1.5倍。就是说未来心连心至少要涨五倍以上才能赶上中海石油化学的估值。那么问题来了：中海的估值也不高吧？那心连心呢？