巴菲特投资康菲石油案例的教训：
1、资源股有强烈的周期属性，而判断其周期规律非常难，巴菲特都做不到。只有耐心等待【价格低迷、产能出清、情绪冰点】的周期底部才考虑建仓，预留足够的安全边际。
2、资源股的长期收益，除了依赖价格周期外，也考验管理层的资本配置能力，尽量选择行业内长期回报优秀的企业。