$阿石创(SZ300706)$ 阿石创在光伏领域的布局聚焦于光伏镀膜材料的研发与生产，核心产品覆盖异质结（HJT）电池和钙钛矿电池等前沿技术路线，同时通过子公司福建阿石创光伏材料有限公司开展材料制造与市场拓展。以下是其光伏业务的详细解析：
一、公司背景与战略定位
阿石创成立于2002年，是国家级专精特新“小巨人”企业，深耕PVD（物理气相沉积）镀膜材料领域二十余年，产品广泛应用于半导体、显示面板、光学等领域。2022年，公司成立全资子公司福建阿石创光伏材料有限公司（注册资本3000万元），正式切入光伏材料赛道 。其战略目标是依托PVD镀膜技术优势，为光伏行业提供高性能靶材及解决方案，推动能源转型。
二、核心技术与产品布局
1. 异质结（HJT）电池材料
- ITO靶材：作为HJT电池透明导电层的核心材料，阿石创的ITO靶材具有高迁移率、低铟含量等特性，已通过下游客户验证并批量供货。其自主研发的火法工艺显著降低生产成本（每公斤成本降低约300元），且产能快速扩张——2023年规划产能超200吨，2024年预计达300吨。
- 低铟/无铟靶材：针对HJT电池降本需求，公司推出低铟含量ITO靶材及替代方案，助力光伏企业降低对稀有金属的依赖。
2. 钙钛矿电池材料
- 旋转氧化镍靶材：应用于钙钛矿电池空穴传输层，在2025年SNEC国际光伏展上受到广泛关注，技术指标达到国际先进水平。
- PVD镀膜工艺适配性：公司技术团队针对钙钛矿薄膜沉积工艺优化靶材性能，确保成膜均匀性与稳定性，为钙钛矿产业化提供材料支撑 。
3. 其他光伏应用
- TCO靶材：高迁移率TCO（透明导电氧化物）靶材已批量应用于晶硅光伏电池，提升电池光电转换效率。
- 薄膜太阳能电池材料：通过PVD技术制备的复合薄膜材料，可应用于碲化镉（CdTe）等薄膜电池，拓展技术路线覆盖范围 。
三、生产进展与产能规划
1. 设备与产线
阿石创与腾胜科技、东威科技等设备厂商合作定制PVD镀膜设备，单条产线年产能可达400万平米。2025年，公司规划通过技术升级将光伏材料产能提升至500万平米/月，逐步实现从实验室到量产的跨越。
2. 工艺优化
- 火法工艺突破：ITO靶材生产从湿法转向火法，大幅降低能耗与成本，同时实现“制粉-镀膜-回收”全链条闭环，提升资源利用率。
- 设备稼动率：后道设备稼动率平均达80%，前道设备产能逐步释放，预计2025年产能利用率进一步提升。
四、市场拓展与合作动态
1. 客户与合作
- 头部企业绑定：与通威股份、隆基绿能等光伏龙头建立合作，供应HJT靶材及TCO材料；参与宁德时代供应链，探索储能领域应用。
- 分布式光伏项目：2024年与福州市综合能源公司签订协议，在长乐区建设异质结光伏发电系统，成为首家签约此类项目的上市公司 。
2. 技术协同与认证
- 专利与认证：累计获授权专利百余项，光伏靶材通过中国电子材料行业协会测试认证，性能指标达到国际标准 。
- 行业认可：在2025年SNEC光伏展上，阿石创的钙钛矿靶材和HJT解决方案被行业媒体评为“最具潜力技术”，进一步巩固市场地位。
五、市场前景与财务表现
1. 行业机遇
- HJT渗透率提升：随着HJT电池量产加速，预计2025年全球HJT靶材市场规模将超20亿元，阿石创凭借技术与产能优势有望占据10%-15%份额。
- 钙钛矿产业化窗口期：钙钛矿电池预计2026年进入量产阶段，阿石创的空穴传输层靶材已提前布局，有望成为首批受益者 。
2. 财务贡献
- 2025年第一季度，阿石创营收3.01亿元（同比+12.01%），光伏材料业务增速显著高于其他板块，但因产能爬坡期成本较高，整体净利润仍处于调整阶段。
- 机构预测，若钙钛矿技术如期落地，阿石创光伏业务营收占比有望在2026年提升至20%以上，成为第二增长曲线。
六、挑战与应对
1. 技术迭代风险
钙钛矿电池技术路线尚未完全定型，需持续投入研发以适配不同技术方案。阿石创通过与中科院、高校合作，建立“产学研”体系，确保技术领先性。
2. 成本控制
靶材生产依赖高纯金属原材料，价格波动可能影响毛利率。公司通过废料回收体系（如子公司福建顶创再生资源）降低原材料成本，并优化火法工艺进一步压缩生产成本。
总结
阿石创在光伏领域的核心竞争力在于PVD镀膜技术的深度积累与对前沿技术的前瞻性布局。其HJT靶材已实现规模化应用，钙钛矿材料则瞄准下一代技术红利。尽管当前业务规模尚小，但凭借技术突破、产能扩张及头部客户绑定，阿石创有望在光伏材料市场中占据重要地位，成为推动全球能源转型的关键力量。