温州农副产品批发市场不仅上市了，而且能赚钱
截至目前披露2025年年报的上市企业并不多，但是浙江东日的数据叫人眼前一亮；顺着鼠标下拉往下看，这张财务数据的表格让人本能地认为它的净利率很高。
2025年公司营收7.74亿，净利润1.84亿，净利率为18.62%；这个利润水平叫人好羡慕；那么，公司到底做什么业务，能这么赚钱？
浙江东日主营业务收入主要由三部分组成，分别来自于农副产品批发交易市场业务（含市场交易管理、市场租赁业务）、生鲜食材配送业务（配菜业务）和豆制品生产加工领域的相关业务。
2025年度，公司农副产品批发交易市场业务收入为27,138.21万元，占比为35.08%；生鲜食材配送业务收入为26,116.40万元，占比为33.76%；豆制品生产加工业务收入为7,834.46万元，占比为10.13%。
下面表格是年报里给出的2025年公司营收构成的数据，跟上文口径不统一；也可能是因为公司业务范围广泛，种类比较杂，不容易统一口径。
接下来跟大家回顾我看年报时对其股东背景的好奇。
年报里提到公司给各大单位和机关食堂配菜，什么样的股东能有这种资质呢；此外，公司娄桥板块市场集群以蔬菜、水果批发为主，交易量占温州市区总供应量的90%以上。
再加上公司可以收取市场交易管理费和市场租赁费，这工作就不是没有资质的普通商人能做的了；果然，公司实控人是温州市国资委，公司是国内为数不多的从事农批市场专业运营的国有控股上市公司。
不得不感慨，还是温州人脑子活络，农贸市场批发这类业务能够装到上市公司里实现上市。
浙江东日每年的净利率都要超过15%。
2021年因为资产处置收益公司净利率异常高，自2022年起公司一直维持高净利率水平；公司销售成本率在60%左右，期间费用率在15%左右，公司营业利润率能维持在20%以上。
再去掉所得税费用，最后公司能在年营收不到10亿的情况下，常年维持1个亿以上的净利润；这利润水平已经超过很多制造业企业了。
浙江东日盈利水平高，充分显示了拥有地产的重要性，特别是拥有能够稳定收租的地产的重要性。
如下表所示，批发交易市场业务的毛利率高达61.19%，大约是公司商品销售业务毛利率的三倍高；比起生产并销售商品，收租+收管理费这种模式能够以更低的成本获得更多的利润。
这就像租房子卖包子的店家赚不到钱，但是房东却能一直收取租金；
虽然2025年浙江东日批发交易市场收入下降了16.2%，毛利率也减少了2.82个百分点，但是如果连房东的收入都减少了，租户的收入状况很可能更差。
浙江东日这种类地产收租的模式，比普通房东的收租模式更有优势。
在租客减少、租金下降的时候，那种要靠收租还房贷的房东会有压力，但是那些几乎无房贷因为拆迁获得几栋楼的房东，抗压能力就会强很多。
浙江东日类似后面这种房东，它盖好了场地开始收租，公司负债也很少；这就有点像特许经营权，它获得了在农贸市场收租金和交易管理费的牌照，构建了基于牌照的进入壁垒。
从参控股公司的业绩数据看，批发市场业务也是公司支撑公司净利润水平的实力担当。
如下表所示，2025年温州东日农副产品批发市场管理公司实现净利润9750.99万元，营收为24216.98万元，净利率为40.27%。
与此同时，公司生鲜公司净利率1.29%，豆制品业务净利率为17.31%，屠宰公司仍处在屠宰状态。
最后总结来看：
能够常年维持高净利率的公司通常都有其特殊之处，不论它处在哪个行业、销售哪种商品或提供哪种服务，它总有一点别人做不到的优势，不管这种优势来自于获得的资源牌照，还是靠自身经营在消费者那里获得的特许经营权。
高利润率来自于高盈利水平的业务，业务的高盈利性来自于存在于企业购建的进入壁垒，这也是护城河的概念在浙江东日身上的体现。
需要提醒的是，虽然净利率高，但是浙江东日的ROE并不高。
主要是因为它的资产周转率慢，平均5年才能周转一次，而要提高资产周转率，最可能的路径是保持营收快速增长。
但是从目前看，快速增收并不是容易做到的事情。
