判断顶部的10个信号
市场今天成功站上4000点，“遥想”昨日站上4000不到一小时后就跌破，讽刺型段子就来了：
这说明大家还是很在意这种细节变化的，本质上是在关心：现在是不是到顶了？还能涨吗？要不要跑路？但是多数人又不知道怎么分析研判顶部，因此只能每天活在上涨或下跌的恐惧之中。
今天我们就来分享下10大判断见顶的信号。
信号一：市场情绪极度狂热与“全民股神”现象
当你身边从不关心股票的亲戚、同事，甚至楼下的保安和菜市场的阿姨都开始热烈讨论股票，在社交媒体分享、炫耀自己的“炒股成果”时，这便是市场情绪达到顶峰的最危险信号。说明市场已经过度饱和，几乎所有潜在的买家都已经入场。这种全民炒股、全民赚钱的盛况一定是不可持续的。一周前的黄金，一定程度上有这种迹象，因此最近的崩盘是合情合理的。当然，注意是一定程度上，也就是虽然现在已经挺疯，但可以更疯。
信号二：估值水平达到历史极值，优质资产泡沫化
当大多数股票的价格远远脱离了其内在价值（公司的盈利能力和资产），市盈率（PE）、市净率（PB）等估值指标达到或超过了历史上的疯狂时期（如2007年、2015年牛市顶部）时，估值温度计来到90°甚至接近100°，意味着资产泡沫化已经非常严重。
信号三：货币政策与监管环境由“松”转“紧”
中国市场往往会看“政策”脸色行事，政策的拐点往往会成为市场的拐点，历史上的多次牛市终结，都与政策收紧密切相关。
当经济过热、通货膨胀抬头时，央行会开始“收水”（加息、提高准备金率），把流动性抽走。同时，监管机构会频繁提示风险，打击违规杠杆资金等，为市场降温。
信号四：“聪明钱”大规模流出
市场上的资金可以简单分为“聪明钱”（如机构投资者、外资、产业资本）和“后知后觉的钱”（主要是散户）。包括北向资金大幅流出（外资撤退）、大股东及高管减持（内部人员抛售）、公募基金减仓等。而如果新基金发行火爆等，往往是散户在参与。聪明钱流出和散户钱流入，展示了不同玩家的见顶信号。
信号五：“勇敢者”发疯信号
两融余额可以作为“勇敢型”投资者的行动信号。2015年6月12日上证指数5178点，两融余额峰值2.27万亿，占流通市值57万亿的4.0%。因此我们可以将两融占流通市值的4%作为风险临界点。
当然，现在的市场容量和环境已经和当年有了较大区别，到4%也不一定意味着市场到顶了，但仍然可以作为市场火爆程度的直接指标。
信号六：龙头股见顶回落，“垃圾股”上演末日狂欢
在一支行军打仗的队伍里，最强壮的先锋部队（龙头股）如果突然停下脚步甚至开始后退，开始“饥不择食”，去炒作那些长期无人问津、基本面差、股价低的“垃圾股”，试图抓住最后的上涨机会。这通常不是战斗力增强的表现，而是阵型即将溃散的征兆。这表明市场资金无处可去、开始瞎编乱炒，预示着市场崩溃已经不远。
信号七：基金狂热发行与明星基金经理、大V被“神化”
新基金发行数量和募集规模，是市场热度的直接体现。
这个时候，基金经理往往忙于新发基金路演和“走穴”，媒体和投资者把业绩优异的基金经理捧上神坛，仿佛他们拥有点石成金的魔力。市场涌现许多财经大V，大胆预测点位，指点江山。造星狂热，往往对应着市场的顶部。2021年造神运动仍历历在目。。。
信号八：居民存款与总市值比值进入低位
居民存款余额与股股市市值比一般介于1.1-2.0之间，接近1.1时意味着股市进入严重泡沫状态。当前仍然在1.8的历史高位，意味着股市市值有较大上行空间，存款还有流向股市的安全空间。
信号九：对利空麻木
在牛市初期和中期，市场对利好消息的反应是麻木的，对利空敏感。到了顶部区域，这种反应模式会彻底改变：对利空麻木，往往不愿意相信狼来了。最后在持续下跌和对利好的幻想中丧气逃顶的机会。目前的状态，对利空还是相对敏感的，只是修复能力显著增强，因此还没有见顶迹象。
信号十：股债利差
股债利差是衡量股票和债券配置性价比的指标，历史上，当债券性价比显著大于股票时，意味着股债利差分位处于低，股市显著高估，风险较大。
2015年高点和2021年高点，全A指数的股债利差分位分别是6%和12%。而当前虽然全A指数已经超过了2015年高点，但由于目前国债收益率处于历史低位，股债利差仍在50%的腰部水平，离顶部的6%，12%还很远。
特别提示：
本文仅为信息分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
#创造历史！全球首个五万亿美元上市公司诞生！# #茅台业绩出炉，前三季度营业总收入超1300亿# #光伏概念拉升，隆基绿能涨停#