富途业绩会记录（25Q2）
【1】管理层业绩介绍
（有资产客户数）
感谢大家参加今天的业绩会。截至二季度末，有资产客户总数约290万，同比增长41%，环比增长8%。富途在国际化进程中迎来重要里程碑：截至季度末，富途证券香港主体以外的有资产客户占比已突破50%。其中新加坡和美国为最大海外市场，马来西亚与日本市场快速扩张，澳大利亚和加拿大亦保持稳健增长态势。持续扩展的国际业务版图有力印证了富途成为具有全球影响力的金融服务平台的战略愿景。
本季度净增有资产客户约20.4万，同比增长32%，香港市场已连续第三个季度贡献最多的有资产客户增长。4月初受贸易摩擦影响，市场波动加剧，随后贸易关系缓和推动股市迅速反弹，加之5月多宗高热度IPO上线，共同激发了零售投资者的市场参与热情。
（产品迭代）
美国市场同样实现了稳健增长。在第二季度，我们成为纽约大都会棒球队的官方赞助商，这一合作将持续扩大我们在美国及全球市场的品牌影响力。我们还于6月在美国大部分州推出加密货币交易服务，进一步巩固了富途作为一站式交易平台的价值主张。
在马来西亚市场，我们持续推进产品服务本地化进程，正式上线马来西亚股票市场IPO融资服务及财报日历功能。在日本市场，我们与纳斯达克及日本交易所集团联合举办首届线下投资峰会"Move FASTER Japan"，成功吸引超过12,000名东京地区投资者注册参与，有效提升了品牌在本地市场的认知度。
继牛牛AI在香港成功首发后，二季度我们将MOOMOO AI推广至所有海外市场，为全球投资者提供更智能的工具，助力用户更高效地进行投资决策。
（客户资产和客户入金）
本季度各市场客户活跃度均保持高水平。有资产客户季度留存率再次远高于98%，充分体现了我们全球客户的高忠诚度与满意度。
截至二季度末，客户总资产规模再创新高，达9,739亿港元，同比增长68%，环比增长17%。值得关注的是，2025年上半年净入金规模较去年同期增长近一倍。主要受益于强劲的资金净流入以及客户港股、美股持仓市值提升，所有市场客户平均资产均实现环比增长，其中新加坡市场客户平均资产与总资产环比增幅分别达19%和26%。
（融资融券和交易量）
季末融资融券期末余额保持稳定，为514亿港元。尽管4月初市场出现显著调整时客户一度降低杠杆水平，但随着市场风险偏好逐步恢复，融资活动已呈现回升态势。
二季度总交易额达3.5万亿港元，同比增长121%，环比增长12%。本季度贸易谈判引发的市场波动推动日均成交额创下新高，加密货币市场回暖进一步拉动了交易量增长。美股成交额环比增长20%至2.7万亿港元，主要受新能源汽车及加密货币相关股票带动。港股成交额环比下降9%至8,335亿港元，主要由于科技板块热度回落，但部分被新消费板块的活跃成交所抵消。
（财富管理）
季末，财富管理客户资产达1,632亿港元，同比增长104%，环比增长17%。在香港和新加坡，新增了以港币和人民币计价的债券及浮动利率债券，进一步丰富了固定收益产品品类。在香港，推出了保本型结构性产品，成为首家为零售客户提供结构性产品的互联网券商。同时，成为香港首家也是唯一一家分销华夏基金、香港代币化货币基金的互联网券商平台，巩固了在数字资产创新领域的行业领先地位。
（IPO分销）
截至季度末，我们服务的IPO、分销及投资者关系客户数量达517家，同比增长15%。香港IPO市场延续了一季度的强劲势头，IPO项目数量及投资者参与热度持续攀升。本季度我们作为联席账簿管理人参与了多项知名上市项目。值得一提的是，在海天味业IPO中，我们吸引了创纪录的10.2万名认购者，认购人数和总认购金额均位居所有券商之首。2025年上半年，我们与港股IPO募资额排名前十中的6家企业达成合作，并累计完成12个IPO项目，在富途平台的认购金额突破百亿港元，充分体现了我们卓越的零售分销实力。
【2】机构投资者提问
（Q1）
感谢您给予提问机会，并祝贺公司在第二季度取得卓越业绩。我有两个问题请教：首先，今年上半年公司新资金流入规模接近翻倍，能否详细说明背后的主要原因？公司在营销策略方面是否进行了调整以持续吸引投资者资金注入？针对下半年，公司将采取哪些措施维持新资金流入的强劲势头？
其次关于加密货币业务，目前在香港、新加坡及美国市场均已上线运营，能否分享第二季度及上半年整体表现，包括七月份客户数量与交易量变化趋势？下半年是否有新产品推出或新市场拓展计划？
（A1）
上半年入金表现优异主要基于以下几方面原因：首先在产品层面，正如开场陈述中提到的，我们在财富管理和加密货币等领域推出了多款创新产品。随着一站式投资服务体系日趋完善，这对新客户获取及资金流入均产生了积极促进作用。
第二，在运营与品牌建设方面，今年我们重点加强了海外市场的品牌推广力度。特别是在美国市场，二季度与纽约大都会棒球队达成了重要品牌合作。从实际效果来看，该合作不仅显著提升了美国市场的获客能力，也通过品牌影响力辐射有效带动了海外客户入境业务增长。值得关注的是，仅今年上半年二季度，海外市场入境业务规模已基本达到去年全年水平。
从下半年发展态势来看，公司将在品牌建设方面持续推进线下门店网络拓展，同时重点完善财富管理与加密货币领域的产品线，预计将有多项创新产品陆续面世。
除内部战略布局外，上半年外部市场环境呈现积极态势，港股与美股市场整体表现强劲，为投资者创造了显著机遇。这一有利的市场环境有效提升了客户入市意愿，对业务发展形成正向催化作用。
从加密货币业务角度而言，我们在二季度已陆续于不同市场推出灰度相关服务。由于上线时间较短——以美国市场为例，6月才正式启动服务——当前数据显示：二季度加密货币相关资产余额已达40亿港元，较一季度环比增长超40%。7月单日最高交易量约达4,000万美元。展望下半年，我们计划在现有市场拓展产品功能，例如在新加坡和美国市场推出充提币服务（该功能近期已在香港市场上线）。
（Q2）
首先关于加密资产业务，感谢管理层此前提供的行业最新动态。想请教管理层对加密资产业务中长期发展的战略展望，具体包括牌照布局规划、产品线发展战略以及未来商业化路径？特别关注香港VATP牌照的获取，未来有哪些深化业务拓展的空间？第二个问题关于日本市场，注意到海外业务拓展取得显著进展。富途进入日本市场约两年时间，想了解在该市场的具体发展策略？
（A2）
从加密货币战略角度来看，我们目前主要聚焦于四个发展方向。我们认为加密货币业务对于富途这类券商机构以及同业而言都是新兴赛道。因此我们将当前推进的四大战略方向总结为赛道布局（RACE）。
R代表现实世界资产（RWA，real-world assets）领域。由于我们当前从事的业务及客户群在传统金融领域具备显著优势，无论是资产端的供给能力，还是我们强大的财富管理平台，均为进一步探索RWA领域奠定了坚实基础。
举例来说，我们近期与华夏基金在香港达成重要合作，成为其首支货币市场基金代币化产品的独家零售渠道分销商。在财富管理领域，我们已与全球超过80家知名资产管理公司建立合作关系，目前管理资产规模超千亿元，为未来拓展资产端合作奠定了坚实基础。
A代表Advance technology。我们致力于应用先进的区块链技术，尤其在安全性和技术迭代方面发挥金融科技公司的专业能力。虽然该领域短期内未必能产生直接收益，但从长期战略视角来看，这是构建差异化竞争优势的重要基础，也是区别于其他平台的核心要素。
C代表Conversion。conversion主要来源于两个客户群体：一方面是加密货币原生用户，另一方面是传统金融领域投资者。我们致力于在富途平台上实现这两类用户群体的有机融合。
大家可以看到，过去一段时间我们开展了大量与加密货币相关的工作。例如，几天前我们刚刚上线了面向香港所有零售客户的Solana相关币种交易服务。同时，我们计划推出更多模拟交易功能，特别是Solana相关的模拟交易，这将帮助更多新入市的香港零售投资者接触加密货币资产。因此，这方面的业务价值体现不一定完全局限于加密货币业务本身，也可能体现在我们现有的传统金融证券业务相关领域。
第四个E代表Exchange（交易所）。目前我们在香港正处于VATP牌照申请的第二阶段。同时，我们也在考虑在香港、新加坡以及美国以外的其他市场获取更多与交易所相关的牌照。交易所作为连接链上与链下、加密原生用户与传统金融用户的重要枢纽，将成为我们未来重点投入的战略领域。
从VATP的变现空间来看，潜力依然巨大。除了在现有环境中能够为用户提供更优质的体验，并有效节约上游清结算成本外，从长远角度分析，这将显著扩大我们的客户群体范围。未来客户不再局限于自身零售客户，有望进一步拓展至其他券商领域。
交易所作为重要的入口，在香港推动Web3创新领域的发展中具有关键作用。除了目前香港证监会提出的相关构想外，未来除了加密货币现货交易外，在staking以及加密货币衍生品等领域都存在显著的变现空间。这是我们当前重点关注的四个方向。
关于日本市场，首先分享我们对市场竞争格局、市场空间及产品定位的理解，随后基于这些分析介绍二季度在日本的具体举措。当前日本市场竞争格局相对稳定，过去几年SBI与乐天两家企业共同占据零售投资者市场80%份额，并构建了涵盖金融服务及生活服务的一站式生态体系，与客户保持多维度触点。尽管如此，我们依然认为MOOMOO具备独特的价值主张，尤其针对具有海外股票投资意愿的活跃自主交易者——无论是定价机制、市场行情数据、资讯内容、交易体验还是社区生态，均对该群体形成显著吸引力。
另外，过去我们曾多次强调在日本市场建立品牌形象的重要性，这有助于增强日本用户对我们品牌的信任度。过去几个季度，我们持续通过广告投放、赞助活动以及品牌联名合作等多种方式，不断提升品牌知名度和市场信任度。基于这一战略方向，本季度我们在日本市场进一步推进了多项品牌建设工作。
我们持续优化美股相关服务能力，显著提升客户交易体验。四月份正式上线美股期权交易业务，期权交易渗透率及交易收入贡献均实现环比稳步增长。同时开通美元直接存取款通道，有效帮助客户规避美元与日元兑换过程中的汇兑损失。
我们非常欣喜地看到日本客户在二季度的交易活跃度显著提升，总交易量环比一季度增长50%。此外，美股和日股的换手率均实现环比增长，在资产管理规模方面，户均资产也实现双位数环比增长。这些积极信号表明业务发展态势良好，未来我们将持续优化和补充美股与日股相关的产品服务能力。
我们在二季度于日本市场推出了人工智能相关功能。上线后观察到，日本用户对智能问答助手的使用渗透率在海外所有市场中位居首位，且客户满意度持续保持在90%以上的优异水平。我们认为日本存在大量具备自主投资意愿的投资者，这类群体展现出强烈的学习动力，并积极借助智能工具辅助投资决策。我们计划通过人工智能及其他金融科技手段，持续降低美股投资门槛，同时顺应当地市场对美股投资需求持续增长的趋势。
在品牌建设方面取得显著提升。二季度与纳斯达克及日本交易所合作举办"Move Fast"投资展览会，吸引超过12,000名东京零售投资者报名参与，该活动成效显著。此次活动进一步深化日本投资者对本公司品牌的认知与信任。
（Q3）
首先祝贺公司业绩再创新高。现有两个问题请教管理层：第一，请管理层分享三季度以来在获客入金、用户交易活跃度等方面的趋势变化及具体细节。第二，关于美国市场，今年以来出现新的边际变化，请管理层分享相关数据更新，并阐述对美国市场后续发展战略及具体实施策略的考量。
（A3）
首先，关于第三季度至今的各项数据表现，按照当前运营速率评估，新增有资产客户数量预计环比第二季度将保持相对稳定水平。市场环境因素目前呈现积极影响，叠加三季度以来持续资金流入，预计将推动客户总资产规模实现环比进一步提升。同时，客户交易活跃度维持高位，若当前市场趋势得以延续，交易量有望在第二季度较高基数基础上实现小幅环比增长。
关于美国市场进展方面，我们在品牌影响力和产品竞争力方面的持续提升，形成了业务增长的良性循环。第二季度美国市场继续为集团贡献了具有重要意义的净增资产客户，同时该市场期权交易参与人数和合约交易量均创历史新高，并已连续五个季度实现环比增长。
二季度在品牌方面，我们已经与纽约大都会队达成深度战略合作，全面融入纽约大都会生态赛事体系。这一合作不仅使我们在美国千万级球迷群体中显著提升品牌知名度，同时借助大都会的全球影响力，将品牌辐射至其他海外市场。除品牌力提升外，我们在产品能力方面也持续取得进展。
6月份我们在美国大部分州上线了加密货币交易服务，目前支持超过30种主流加密货币现货交易对。存量客户的交易渗透率正在稳步提升。
第二季度我们在美国市场推出了MOOMOO AI功能，包括智能问答助手、股票趋势分析、K线形态技术分析以及关键基本面数据摘要等功能。后续我们计划推出AI股票筛选器，帮助客户更精准地定位投资标的。
总体而言，我们对美国市场的未来增长保持充分信心。
（Q4）
首先祝贺管理层取得优异业绩表现。我的问题主要集中在两个方面：第一，请分享二季度各地区客户构成的具体数据；第二，我们注意到二季度新增客户数量环比出现下滑，请问主要原因是什么？考虑到当前市场整体情绪向好，我们关注到近期媒体报道显示中国大陆客户在香港开户审核标准有所收紧，这是否构成影响因素之一？最后，请管理层展望未来客户获取趋势，以及全年80万新增客户的目标指引是否会进行调整。
（A4）
从二季度的业务细分来看，香港市场与马来西亚市场均保持了良好的获客势头。这两个市场合计贡献了超过半数的新增高净值客户。正如先前提到的，香港已连续三个季度成为高净值客户数量贡献最大的市场。其余客户增长主要来源于新加坡、美国及日本市场。
上半年截至第二季度，我们已经完成46万有资产客户的目标，相比全年80万的市场目标而言，当前进度符合甚至略超预期。基于现有进展，我们对完成全年目标充满信心，因此目前没有调整指引计划的安排。
从二季度获客数量来看，相比一季度的高基数环比出现小幅下降。但从绝对增长数量来看，仍处于历史较高水平。具体原因方面，自一季度末三月份起至四月初的贸易战，虽然对现有客户交易产生积极影响，但三四月份的市场波动确实对四月份各市场的新客获取造成了一定负面影响。
关于香港监管及获客要求方面的新规，目前尚未对整体获客产生显著影响。展望未来，无论是香港还是其他市场第三季度的获客增长态势，我个人持谨慎乐观态度。
（Q5）
关于利息收入的问题，二季度利息收入表现确实超出预期，主要得益于融券借券业务的增长以及存款与闲置资金相关利息收入的提升。需要说明的是，虽然HIBOR出现大幅下跌，但二季度利息收入并未受到明显影响。与此同时，在利息支出方面，融券借券业务的利息支出有所下降，且受HIBOR下跌影响，保证金融资相关利息支出也呈现下降趋势。三季度HIBOR近期虽有明显反弹，但较五月初水平仍有显著下降。这些因素将对三季度净利息收入产生何种影响？其次关于其他收入部分，最近几个季度增长强劲，二季度环比增长40%，同比增长176%。贵司提及主要得益于基金分销业务及汇兑收入增长。虽然该部分目前仅占总收入8%，未来是否仍能保持较快增速，并对集团总收入作出更大贡献？
（A5）
第一个是关于利息收入的，虽然在二季度我们看到香港的利率环境HIBOR出现了明显下降，但由于从二季度开始，整个市场的多空分歧明显加剧，因此我们在一些难以借入的股票方面获得了非常好的借券收入，这是第一个原因。
第二，整体市场波动性加剧，客户更多采取止盈操作并提高现金仓位配置水平。叠加新增客户资金持续流入，虽然利率环境呈下行趋势，但我们管理的闲置资金规模仍实现显著增长，成为重要的驱动因素。该项增长已完全抵消利率下行带来的负面影响。以上是影响利息收入的两个关键因素。
其他收入在今年一季度与二季度相比均实现较好增长，主要源于两方面因素：首先是财富管理相关的手续费收入及汇兑收益，这部分收入预计将随着财富管理业务规模扩大、客户资产增长以及市场活跃度维持而持续贡献。此外，为天星银行的技术输出服务亦带来技术服务收入的增量贡献。
【3】个人投资者提问
（Q1）
五月份富途业务版图扩展至新西兰；季度内新加坡用户数达150万，本地市场占有率超50%；此外，上月马来西亚用户数突破百万，富途在海外市场近期取得多项突破。请教管理层，公司当前海外市场的增长策略是什么？
（A1）
富途的全球化战略主要围绕以下方面展开：第一是合规经营。金融的本质是信任，合规是信任的基石。富途始终将合规视为企业发展的生命线，在每个展业市场都严格遵循当地法律法规，坚持牌照先行的审慎原则。这一合规坚守决定了我们在国际化进程中并未盲目追求跃进，而是稳步前行。
第二是聚焦本地用户需求，深耕本地化运营。全球化不仅是地理版图的扩张，更是基于对不同市场需求的深度理解，推出适合当地投资者的产品与服务。
最后是以科技创新持续构建平台的差异化优势，提升市场竞争力。作为金融科技企业，创新是富途的核心竞争力，也是支撑全球化发展的坚实基础。凭借扎实的技术实力，富途从底层架构到前端体验全方位赋能用户，提供深度行情分析工具及新闻资讯等功能，助力用户高效决策。今年上半年，平台AI能力已完成全球部署，为全球投资者提供高效的投资辅助。
未来富途将继续坚持全球化战略方向，不断提升服务质量和创新能力，为全球投资者提供更优质、更全面的金融服务，携手全球投资者共同成长。谢谢。
（Q2）
本季度除经纪业务外，财富管理和企业服务业务确实取得了显著进展。请问富途的多元业务是如何协同发展的，未来是否有新的发展规划？
（A2）
富途多元业务协同发展的核心在于以用户为中心构建投资生态体系，能够满足投资者在不同周期与市场环境下的多样化需求。该闭环使富途能够为用户提供一站式便捷服务，同时促进各业务板块的相互协同。经纪业务积累了大规模高粘性用户群体，为其他业务的快速发展奠定坚实用户基础。企业服务领域同样如此，富途提供贯穿上市前中后的全流程服务，包括ESOP股权激励、IPO分销、国际配售及投资者关系管理等系列服务。富途拥有超2700万用户构成的庞大流量池，平台高用户粘性与活跃度成为吸引企业客户的重要优势，越来越多企业选择富途作为首选合作伙伴。我们将持续提升技术中台能力，使各业务线既能深耕专业领域，又可实现资源共享与交叉赋能。同时积极探索人工智能在各项业务中的应用，通过智能技术手段深化业务间互联互通，构建更完善的金融服务生态。
【结束】