从百联股份看“受托并表”的弊端

现在的$百联股份(SH600827)$ 是2011年7月，通过跟友谊股份合并演变而来的。当时上市的时候，有个同业竞争的问题。

百联股份的大股东除了持有百联股份还持有经营超市业务的联华超市。百货和超市是类似的业务。

为了符合上市要求，大股东跟中介机构商量后就想了个招：把对联华超市的投票权委托给百联股份。这样就在形式上解决了同业竞争的问题。

时至今日，这个委托协议一直存在，一直有效。

百联股份通过受托的形式，把联华超市纳入了自己的合并报表。这种情况就叫：受托并表。

受托并表是一把双刃剑，在解决同业竞争问题的同时，也给百联股份带来了巨大的困扰：导致百联股份的财报严重失真。

上市公司有两套报表，一套叫合并报表，一套叫母公司报表。一般软件显示的都是合并报表，只有专业的投资者才会去年报里翻看母公司报表。

虽然，百联股份只持有联华超市15.15%的股份。但是，按照会计准则的要求，并表后，联华超市要把所有的资产、负债