华润医药集团25年年报中营收：2695.74亿，净利润是96.53亿，归母净利是40.45亿 。

这家企业的特点是投资并购。

所以才会有净利与归母的差异。未来医药企业都要走华润这条路。包括中药企业，这是企业做大做强必经之路。不然你就做不大，大家不都喜欢将自己买入的企业对标强生吗？

对了，强生也是这么壮大起来的，就怕是一些企业“井底之蛙”认为自己的产品可以独一份的吃上一辈子。

在你吃老本的时候，人家投资并购已经把蛋糕都分好了，等着老龄化爆发期的到来。

对，这里面有个重要环节：“老龄化爆发期”。虽然现在看拟行业下行周期，但是在爆发期到来时你有没有实力接下这个富贵？

华润医药集团如此强大了归母也才40.45亿，可想云南白药的51亿净利润的含金量了吧。

未来这两家都是百亿利润综合医药公司！

云南白药目前持有两支产业基金：70亿的云南省中医药大健康创新基金和100亿云南省中药材产业发展基金。50亿为白药真金白银，联合了中银国际和建信等金融机构，但是目前这个基金并没有发挥作用，可能时机未到，不然总的利润会很快突破百亿的，但这必然是医药企业的未来产品线增量的必要途径。

账面上长期股权投资账面价值是132.28亿，这里面包括了上海医药的联营。

但是投资并购也有一个诟病就是商誉减值的问题， 是资本化还是费用化，这就凸显了企业的良心了，不能欺骗股东，这一点云南白药永远是费用化，并没有使用财技， 所以在收购香港云白国际后的那一年业绩是很难看的。其实华润并购了很多家中药企业不知道是怎么减的我并没有研究，持有的股东可以关注一下这个细节！

除了华润医药集团，我想云南白药是医药综合类集团中第二大企业了。其实是有点意思的，未来是有机会可以与华润瓜分天下的。#纳斯达克# #恒生指数# #上证指数#