$东方日升(SZ300118)$ $钧达股份(SZ002865)$ $钧达股份(02865)$

最近达沃斯论坛上最震撼的消息，不是降息预期，也不是地缘政治，而是马斯克的一席话。

他明确表示，SpaceX和特斯拉正在联手提升太阳能产能，目标是每年达到100GW，但这不仅仅是为了屋顶光伏，更指向了一个全新的战场——太空。

今天我们就来深度拆解这条被很多人忽视，但正处于爆发前夜的超级主线：太空光伏。

一、算力尽头是电力，太空才是解药

为什么马斯克要在现在提太空光伏？

因为地球上的电，快不够用了。

我们正处在人工智能爆发的奇点。AI模型的参数量呈指数级增长，背后是对算力和电力的吞噬性需求。单纯依靠地面的化石能源甚至传统的地面光伏，面临着土地资源紧张、昼夜间歇性发电以及传输损耗的巨大瓶颈。

马斯克提出的“未来每年在太空部署100GW太阳能AI卫星能源网络”，本质上是在为AI时代构建“外挂式”的能源心脏。

这笔账其实算得很清楚。根据Starcloud白皮书的数据，我们来做一个直观的对比：如果在太空部署一个40MW的数据中心并运行10年，其总成本大约是820万美元。而同样的算力规模，如果在地面建设数据中心，考虑到土地、冷却、电力输送等成本，总造价高达1.67亿美元。

降低95%的成本，这是什么概念？

这是降维打击。太空算力与能源网络的结合，将彻底重塑数据中心的成本曲线。

二、来自上帝视角的能源效率

很多人质疑太空光伏的可行性，认为发射成本太高。但在马斯克的星舰（Starship）不断压低运力成本的背景下，太空光伏的物理优势正在碾压地面光伏。

首先是发电效率的质变。

地球大气层就像一堵墙，对太阳辐射有严重的衰减和散射作用。而在太空中，没有这层阻碍，即使对比地球上天气最晴朗的日子，太空光伏的峰值发电量也要高出约40%。

其次是恐怖的利用率。

地面光伏最大的痛点是“靠天吃饭”，晚上不发电，阴天少发电，地球上几乎不可能实现超过50%的容量系数。但在太空中，光伏阵列可以24小时接受日照，容量系数直接飙升到95%以上。

综合计算下来，同样的阵列，在太空生成的能量是地球上的5倍以上。

更惊人的是性价比，轨道数据提供的能源成本比当前地面能源价格低了整整22倍。当能源变得如此廉价且源源不断，AI算力的天花板将被彻底掀开。

三、HJT与钙钛矿的星际时刻

既然方向确定了，那么谁能上天？

这涉及到严苛的技术路径选择。太空环境极端恶劣，高辐射、剧烈温差，普通电池上去就是废铁。

目前主要有三条路径，也对应着光伏行业的三次技术迭代：

第一阶段是砷化镓（GaAs）。这是目前的王者，转换效率极高，抗辐射性能强，是传统卫星的标配。但它的死穴是贵，成本极高，无法支撑100GW这种级别的工业化铺设。它只能作为短期过渡。

第二阶段，也是目前最具爆发力的中期路径，是P型HJT（异质结）电池。HJT天生具有双面率高、温度系数低、工艺流程短的优势。更关键的是，P型HJT抗辐射能力极强，且非常适合薄片化处理，能够大幅降低发射重量。在性价比上，它完美平衡了性能与成本，是目前替代砷化镓的最佳选择。

第三阶段的远期未来，属于HJT+钙钛矿叠层电池。这是终极解决方案。钙钛矿材料具有极高的理论效率上限和超轻的柔性特征，十分契合航天场景。一旦解决了长期稳定性和大批量制备工艺的难题，钙钛矿将把太空光伏的硬件成本拉低到白菜价。

核心标的深度梳理

在这场太空能源革命中，A股有一批核心企业已经率先卡位。我们按照产业链地位和确定性，为大家梳理出了核心概念股。

电池组件与解决方案

东方日升：这是目前逻辑最硬的标的。东方日升的P-HJT电池已经独供北美核心客户（你可以理解为T公司或S公司），率先实现了替代PERC电池上太空的壮举。

这一步跨越意味着什么？预计前期订单就有望实现10MW+的出货量。注意，太空产品的价格体系与地面完全不同，约为地面产品的100倍。我们来算笔账：按照中期10亿利润给予20倍估值，太空光伏业务就能看200亿市值空间。加上其主业及储能业务打底100亿，东方日升的市值空间第一步先看300亿以上。

钧达股份：看点在于“独家配方”。公司能够提供太空钙钛矿+CPI膜的解决方案。其CPI膜产品价值量极高（1万/平方米），这是未来柔性太阳翼的核心材料，量价齐升的逻辑非常顺畅。

上海港湾：作为稀缺的太空钙钛矿+太阳翼集成供应商，上海港湾动作极快，2024年11月已将钙钛矿送入太空，在轨验证进度领先全行业。近期更是发布了与东方日升的合作公告，强强联手，有望加速钙钛矿叠层在国内和海外的供应验证上量。

设备端的“卖铲人”

迈为股份：如果说太空光伏是淘金热，迈为就是那个卖铲子的人。作为HJT电池设备的核心供应商，迈为已经与北美核心客户签订了5亿美元的订单，这一背书价值千金。

捷佳伟创：一方面，它是TOPCon电池设备核心供应商，正与T公司沟通地面光伏订单，预计有10GW+的规划。另一方面，它是钙钛矿设备的核心供应商，去年市占率高达60%以上，且是唯一具备整线能力的供应商。