*ST双成何以双成？

在大A的江湖里，*ST双成的故事绝对属于戏剧性的存在。它曾因一场半导体重组绯闻，上演了从5元到40元的“妖股”神话，却又在很短的时间内暴跌回归原形，给追高者留下一地鸡毛。

*ST双成本是一家医药企业，主营医药业务一年能有两三个亿的营收。但在集采政策的冲击下，公司的量和价都上不去，业务变得半死不活。到了2025年，公司营收不到3亿且出现亏损，直接被戴上了*ST的帽子，一度濒临退市悬崖。

实控人眼见主业难以为继，为了保壳，去年开始琢磨重组，打算把奥拉半导体装进来。奥拉半导体是细分领域的龙头，技术实力过硬，本是个好标的。但它之前想自己IPO没成功，主要问题是收入太依赖单一大客户，“饭碗”端得不稳。这次重组，*ST双成还是掉进了同一个坑。监管层一看，这老毛病没改啊，于是在2025年3月11日，公司一纸公告宣布重组终止。到了4月，又遭遇带帽杀，双重暴击之下，股价直接打回原形。

从*ST双成的故事里，我们能得到一个重要启示：重组这事，看的是成功率，不是看谁嗓门大、故事讲得好。投资者千万要记住，听故事别上头，不要因为公司画了个大饼，就把预期当现实。再好的标的，你天价去买，那不是投资，而是高位站岗。

不过值得关注的是，公司基本面其实也是有显著亮点的：重磅新品已出海并斩获大量订单，紫杉醇、醋酸奥曲肽等产品的推进，有望推动2025年实现盈利，营收突破3亿也是很有可能的。由于紫杉醇的销售是由健友股份子公司代销，收入确认以资金回款为准，存在1-2个季度的滞后，业绩增量大概率将在下半年释放，这点从三季报上已现端倪：其重磅产品白蛋白紫杉醇在美国的进展十分顺利，三季报显示已实现单季盈利1500多万元，全年仅亏损500多万元。为了全力保障2025年财报实现盈利，公司甚至取消了股权激励计划。从这些迹象来看，全年扭亏为盈的可能性很大，明年财报季大概率能成功摘帽。

今年以来，*ST双成的股价表现平平，奥拉半导体的变故更是让市场人气低迷。但对比那些被炒上天的“垃圾ST”股，*ST双成未来3-5年的业绩增长其实被市场低估了，从长远角度看，公司未来营收冲击10亿规模都是可能的。

再说说市场关注的资产注入预期。此前，大家都以为奥拉半导体注入ST双成彻底没希望了，毕竟奥拉转投思瑞浦，差点成了别人家的“女朋友”。但峰回路转，思瑞浦的收购也黄了，这让* ST双成的资产注入预期又重燃希望，后面股价大概率会因此有所表现。不过，对于这种朦胧的资产注入预期，我们不妨把它当作“彩票”，有当然好，但若没有，公司也得有其他硬逻辑支撑才行。这个硬逻辑，就是凭现有业务也可实现保壳摘帽，且具备一定的成长预期。

从K线上看，4月9日低点6.32，12月5日低点6.76，形成双底，现股价6.88市值28.53亿，目前股价大概率就是底部。破6.32逼近6元整数关可能性不大，若破就是空头陷阱，属最后一跌。

2025年只剩半个月了，年报预告将于2026年1月中下旬发布，这只“丑小鸭”的春天或许不远了。2026年，期待*ST双成摘帽和重组奥拉半导体双成！