何为全委投资？对冲基金的关键又是什么… 对话 Olive 六大关键问题 | 诺亚ARK回应客户关切

在全球经济格局复杂多变、市场不确定性持续加剧的当下，高净值人群的投资难度不断攀升。“科技型通缩”“全球市场波动” 等热点议题，也让财富管理者的焦虑感日益加深。

当前环境中，投资者该如何应对通缩挑战？怎样平衡一级市场投资的流动性与收益？如何通过全球化配置对冲汇率与地缘风险？全委服务又能怎样提供更优的资产配置解决方案？

Olive Asset Management作为诺亚旗下专业资产管理平台，敏锐洞察到"科技型通缩"全球市场分化"等结构性变化对财富管理的深远影响。不久前，诺亚旗下歌斐资产在上海举办的歌斐周活动上，这些疑问得到了一一解答。

在全球资产价格重估的背景下，Olive Asset Management 首席执行官彭静深入剖析了从通胀逻辑向科技通缩转变的资产配置新趋势。她指出，当前市场环境复杂多变，单一资产配置难以应对波动，组合配置优势凸显。资本配置需兼具全球化视野与本地化落地能力，而核心配置理念在于“三维分散”，即通过跨资产、跨国别、跨币种的多元配置，实现风险的有效分散与资产的稳健增值。

与此同时，诺亚今年重磅推出 “全权委托投资” 服务，为客户提供定制化的跨周期资产配置解决方案。彭静强调，依托完善的投研体系和丰富的产品布局，诺亚全委服务可根据客户的实际需求和投资目标，覆盖股票、固收、对冲基金、一级市场等多元资产类别。

面对投资环境中日益增强的不确定性，诺亚的全委服务团队会持续跟踪并调整客户的资产配置方案，及时响应市场变动，以满足高净值客户对长期投资的需求。

诺亚特别整理了财富管理者最关心的几个问题，邀请Olive Asset Management CEO 彭静与Olive Partners 合伙人周围Eric分享最新的洞见，特与您分享。

彭静 ：科技型通缩的关键在于技术革新驱动生产效率跃升，引发市场结构与就业形态的深度变革。例如，技术革新促使劳动力需求重构，传统岗位与新兴技能领域的需求正发生显著转变，这与第四次工业革命对行业格局的重塑效应如出一辙。

彭静 ：对冲基金的核心价值在于其策略的灵活性和风险对冲能力。海外对冲基金常采用多策略投资，通过宏观对冲、市场中性、量化多空套利等一系列策略组合互补，规避市场风险、平滑收益曲线，而非单纯依赖降仓位或持有现金。

此外，顶级对冲基金的专业团队能够实时监测宏观变量，灵活调整投资策略，既可捕捉收益机遇，又能有效控制回撤，是资产配置中平衡风险与收益的关键工具。

彭静 ：当前全球市场波动加剧，主要风险因素包括美国经济衰退预期、降息时机、地缘政治动态、汇率波动以及去美元化趋势。去美元化、地缘竞争等都可能加剧汇率波动、影响美元资产吸引力，引发全球资产重新估值。

投资者应实施全球化资产配置，构建跨币种、跨国别、跨资产的三维分散投资组合以应对风险。专业团队需具备全球宏观经济研究与策略动态调整能力，这是我们Olive资管团队推出全委服务，为客户量身定制解决方案的核心考量。

Eric ：科技型通缩更多体现于客户现有资产所在地存在通缩压力。而反观美国市场，不仅仍处通胀周期，且AI等科技企业收入与估值快速增长，能对冲通缩资产的收益短板。

在通缩环境中，高净值客户的投资重心应该是通过布局美国高增长科技企业，抓住价值创造主线。Olive也会严选管理人，为客户精选相关投资标的。

Eric ：对于高净值投资者而言，可以根据其风险承受能力考虑更多的可能性。例如，传统的一级市场投资需兼顾长线属性与流动性平衡，而通过配置S基金（Secondary Funds）可以协助解决流动性不足问题，参与其中的高净值投资者在一定条件下无需等待IPO或并购即可退出。而在区域布局方面，一级市场投资应聚焦高增长地区；以美国为例，其具备完整的创业生态、资本支持和退出机制，应重点关注。

投资者应明确自身风险偏好和长线需求，由专业团队协助作出投资资产配置，更有利于控制风险的同时，帮助客户捕捉较高的增长机遇。

彭静 ：全委服务不仅仅是金融产品，也是一种专业资产配置服务。它有三大优势：

一是定制化，根据客户风险偏好和收益目标量身定制，满足不同风险偏好客户的不同需求；

二是专业性，由资深产品、投资团队主导，遵循资产配置委员会的配置逻辑，结合全球宏观分析，自上而下确定各大类资产配置比例；

三是动态调整，专家团队实时监控资产表现，灵活应对市场变化。

相比传统产品组合，全委服务是一种更全面的资产配置解决方案。它整合了专业的产品、投研团队和丰富的产品资源，为客户提供动态调整的投资组合。这种服务模式能够更精准地匹配客户的长期资产投资目标，提供更贴合市场需求和客户风险偏好的产品解决方案。

同时，全委服务追求“韧性最优化+结构成长最大化”，把握AI、医疗、科技等赛道增长机遇，并构建风险缓冲机制，配置稳健底层资产实现长期稳定增长。
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