$Sabre(SABR)$ $CONSTELLATION(CNSWF)$ 记录一下CSI试图收购SABR。应该是Vela第一次买公开市场的股票。我赌CSU内部还有其他的同步进行的类似项目去收购其他的SaaS小盘股。粗粗估算一下SABR现在的企业估值，大概是40亿。营收27亿。现在看起来有点谈崩了。假如能全部买下来（而不是类似Asseco的25%持股），那这一笔估计就是用7个亿买2.7个亿的利润。2.7个亿的利润是按20%的NOPAT利润率和2.5个亿的利息开支算的。那就是38%的回报率。当然如果CSI跑路了，那就不好说具体的利润率和融资成本了。我觉得对于CSI来说如果能现在的价格吃下来是非常好的。

另外说一下CSI。它今年要投出去30亿。如果这边能投出去7个亿，那就直接任务完成四分之一了。现在真的是对CSI很好的收购环境。他们手上还有27亿不受限现金。虽然这些钱可能有些留在子公司，子公司不