商业航天个人判断20251211

最近市场上对商业航天的看法非常多，看多和看空两派的人都非常多，看空的人主要还是觉得后面发射会不及预期，发那么多卫星火箭没有用等等；看多的就是认为拿到的指标必须在2035年前发完，那么计算器一摁空间非常大。

这里简单发表一下个人对这个行业未来的看法。我们是一级二级都做，两边联动能够更好了解产业发展的情况。在一级股权投资上，几年前就开始投资布局商业航天板块。

火箭这个方向，2022年参与了零壹空间的融资，押注了五千万。零壹空间是国内首个拥有火箭牌照且资证备齐的民营火箭公司，专注于快响火箭技术，致力于为小卫星提供专享发射服务，主营业务包括快响火箭、机动发射和智能测控三大板块。零壹空间是最早期的火箭赛道玩家之一，不过管理团队判断火箭十年内很难实现盈利，因此近几年重心放到了给军工产品提供小型火箭发射和相关配套上，企业已经实现盈利且现金流很好，未来会再次回到火箭这个赛道当中来。

卫星这个方向，2021年参与长光卫星的融资，押注了一亿。长光卫星以其“吉林一号”星座而闻名，这是目前全球最大的亚米级商业光学遥感卫星星座，能够提供高分辨率的对地观测数据。其遥感数据在农业、环保等多个领域得到应用，商业化能力成熟。

近几年也是见证着长光卫星不断的发展和成长，目前已经在遥感卫星赛道断层的领先，目前最高精度已经可以达到大家想象不到的地步，目前发出来的拍摄图都只是允许发出来的精度，更高精度的作用在那里大家应该都懂的。12月10日周三又发射了三颗卫星上去，贴几张发射当天就拍摄的影像。

包括之前的一些报道中，就有用到长光卫星拍摄的中国台湾里面很多地方清晰的图片。

卫星目前最大的两个细分赛道就是通信卫星和遥感卫星，但是截至目前位置大家对他们的用途认知还是非常的小。长光卫星是遥感卫星赛道，所以简单发表一下个人对遥感卫星的看法。

遥感卫星需要上百颗卫星组网成功后，才能拍摄出完整的影像，并且7*24小时持续不断的拍摄，这里面的数据非常的庞大，还有专门数学的研究人员对卫星传回来的数据进行处理、清洗、分类等。

目前遥感卫星数据的开发使用我认为连5%都还不到，当前仅仅用于军事、灾害、保险等领域，因为过去都没有遥感卫星组网成功的星网，更别提那么完整以及处理过的数据，也就没有人研究这些数据究竟能用在什么方面。当前的应用是遥感卫星最直观的应用。

最简单的比如未来是不是这些数据能用于金融投资领域，比如各主要石油产地的动态数据、港口的动态数据，会不会和石油价格存在一定的相关性？应用场景未来会不断丰富，并且每新增一个应用场景，就会扩大十亿级别甚至更大的市场。

卫星目前的逻辑就是先以最浅显的需求，发射上去组网，形成足够多的数据，并不断开发其应用场景。

因此我个人对商业航天的看法是，是一个会持续很多年的大题材，就二级市场来说短期看起码1-2年，商业航天目前没有一个票进异动，也没有5-10倍票。大部分标的都是刚起来20-40%，翻倍的都不多。

近期走势其实就是因为看多和看空的两派分歧，不断分歧不断新高。我认为这是非常健康的表现，不断抬高板块的底部，资金逐步慢慢渗透、建仓，等到出现第一个5-10倍股出现后，才会让大家相信这个板块确实是一个大题材。

蓝箭的第一个可回收火箭发射，除了最后没有回收成功之外，其他发射任务都圆满完成，后面国家队、民营火箭公司的发射任务源源不断，积累的经验越多，可回收技术最终会实现并走向成熟，可回收技术能够降低70-80%的火箭发射成本，未来发卫星的成本大幅降低。

从一级我们自己投资了的企业，以及二级市场的研究和投资，虽然一些企业还没盈利，但是可以看到去年、今年企业的经营性现金流已经转正，这说明目前商业航天确实已经跨入了一个新的阶段。

近期一直在花时间研究二级市场中商业航天的标的，个人会比较关注和介入这些标的。也欢迎大家一起讨论，有没有什么特别有潜力的中线标的，具有5倍潜力的。

乾照光电、上海瀚讯、超捷股份、陕西华达、*ST铖昌、臻镭科技

中间起起伏伏肯定会有的，但是相信终将会到达彼岸

$乾照光电(SZ300102)$ $上海瀚讯(SZ300762)$ $超捷股份(SZ301005)$