军工一一旭光初现

现在可以观注军工了。

1、国防预算7%+的增长率，在经济之母的房地产几年前就见顶了，而出生人口大幅下降的条件下，能保持7%的增长率已比较稀缺。

2、军工由于存在5年计划，有5年一个周期现象。上升周期2至3年。现在经过一年多的下降期，业绩、股价都在低位。现在军工业绩可能初现旭光，从上一次周期来看，军工上游的几个个股中，火炬电子业绩最先起来，接着鸿远电子，振华科技又晚于鸿远电子一个季度。现在的情况是火炬电子第一季度业绩已起来了，鸿远电子从业绩预告看第二季度业绩也起来了，若第三季度振华科技的业绩大幅好转，那么整个产业链随着业绩传导会依次好起来。

为什么现在该关注了呢？一是业绩与股价都在低位，二是股价若能回到原来高点，两三年上升期能获得一、两倍收益，是份很不错的收益。三是这次军工行情与9.3阅兵有关，属于事件性驱动，业绩大部分都没见好转，如前不久的航天电器业绩预告还是不见好转。很可能8月份业绩公布后，又会A回来。四是若三季度振华科技业绩大幅好转，应可布局一定仓位，而现在到三季度业绩公布也只有两个多月了，了解需要时间。

业绩能不能回到原来的高点呢？由于明确军工要低成本发展，故毛利率回不到原来的高位，但国防预算是年化7%+的增长，而现在军工大趋势是电子信息化、自动智能化，符合这个趋势的应能获得10%以上增长，5年年化10%以上增长，基本可以对冲毛利率下降。而且十四五军工远没完成国防预算的，存在补一部分回来的可能性。

选择电子信息化、自动智能化有关标的，按照产业链传导顺序进行轮动。