电网设备产业链

一、电网配套设备

- 平高电气：特高压GIS龙头，海外营收增长285%，GE核心供应商

- 许继电气：换流阀市占40%+，柔性直流技术领先，海外订单覆盖至2027

- 正泰电器：中低压配电龙头，渠道覆盖全球，民用+工业双轮驱动

- 明阳电气：欧洲市场布局，高压变压器产能充足，受益欧盟电网改造

- 江苏华辰：非晶合金变压器专家，欧洲订单占比30%，产品覆盖90国

- 双杰电气：获UL认证，成功切入北美市场

- 顺钠股份：与施耐德合资，光储变一体化设备，向秦淮数据供货

- 宏发股份：全球继电器龙头，实现全球配套

- 三星医疗：电表+变压器双轮驱动，中东、欧洲市场增速亮眼

二、智能化控制系统

- 国电南瑞：电网自动化龙头，拥有1200+AI电网专利，落地巴西、菲律宾项目

- 四方股份：SST技术领跑者，直流配电方案领先，获东吴证券重点推荐

- 阳光电源：逆变器全球龙头，储能集成业务发力，中标中东沙特特大型项目

- 上能电气：储能业务增长105%，拿下沙特2.6GW项目，获欧洲市场认证

- 林洋能源：智能电表龙头，境外营收增长61%，与储能业务协同发展

三、细分市场补充

- 扬电科技：非晶合金变压器节能率70%，是阿里云、华为核心供应链伙伴

- 三变科技：特种变压器龙头，直接受益行业高景气

内部逻辑：

海外电力基建缺口+国内技术成本优势+储能/AI算力需求爆发，变压器产业链进入量价齐升阶段，整机出口+核心部件+智能化+原材料四条线均有机会！

风险提示：海外政策变动、汇率波动、产能释放不及预期

【所涉内容均为研报整理，不构成投资建议】

心如明月，静观天下$国电南瑞(SH600406)$ $三星医疗(SH601567)$ $四方股份(SH601126)$

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