$中化化肥(00297)$ 以下为转发，供参考

2025年硫磺价格节节攀升，供需矛盾显著。国际硫磺需求旺盛，价格高企，我国硫磺又50%依赖进口货源，因此国际高价对国内磺价支撑显著，叠加美国对等关税，地缘政治冲突等因素，不断推高2025年硫磺价格。2026年一季度国际合同涨价150-170美元/吨，国内跟涨，或冲4500元/吨；二季度磷肥保供政策或致采购转弱，价格阶段性震荡，4000元/吨有支撑；下半年供应难放量，需求增量兑现，价格再上移，目标4800-5000元/吨。月度供需差方面，1-4月去库较为明显；5月、8月、9月供需大体平衡；其余月份均呈现累库态势。