$万科A(SZ000002)$ $融创中国(01918)$ 有些人觉得债务后周期，不好的企业弹性更大，事实很残酷，香港现在其实走到后周期了（住宅价格有明显企稳迹象），香港金融机构的选择 ，是对流动性不佳，负债率高，没有持续性业务的中小公司抽走流动性，尤其高评高贷的商业地产，同时间，更多的流动性，给大型发展商，有优质投资物业的发展商，利率能跟随市场下行。

一个企业，报表构成形成了严重的问题，资产变现出现严重困难，资产价格出现大幅塌陷，基本是很难救，而且也没有救的必要，市场化，之前定价严重错误，现在市场在纠错，唯一正确的办法，就是远离，这种问题，时间就是毒药，每一天，毒性都在加重。