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jiancai
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回复@熹羊杨: 你多去A类商场逛逛，海澜之家连版面都没有。//@熹羊杨:回复@jiancai:大佬看过海澜之家没有，也是轻资产加盟制起家的，这几年逐步加大直营力度。从财务成绩上看，ROE下滑，存货积压严重（以前加盟制存货也在公司账上），毛利率的增加跟不上销售费用率的增加，似乎从这个案例看，DTC模式很失败

@永庆好公司 :安踏体育：122亿收购PUMA的29%股权，也就是买成了大股东，估值相当于420亿元。
这个公司最大的问题是收入还行、利润率很低，700亿收入净利才23亿（2024年）、2025年还亏钱了，也是挺离谱的。
安踏的利润率吊打看起来很大牌的同行：一方面是安踏赚了2份钱，品牌的钱+渠道的钱，大部分体育...