电力股的未来发展（机构理念改变篇）

首先我们重点关注的$华电国际(SH600027)$ $华能国际(SH600011)$ $大唐发电(SH601991)$ 、国电电力，都是大型综合性能源集团，其业务涵盖火电、核电、风电、光伏、水电。无论国家在哪个方向大力发展，这些央企都分享发展盛宴，综合能源集团的抗风险能力和分红能力 要远远好于纯新能源。

一、关于新能源

所谓新能源发展了，火电就要淘汰的轻浮预言，只能说你太无知，在目前阶段，火电水电要为新能源调峰，核电是没有调峰能力的，所以火电就是大树树干，是为整个电网兜底的基石能源，而新能源只是枝叶，没有了树干，新能源也就无处依存。各大综合能源集团，在现阶段最好的模式是由新能源提供增量，由火电创造现金流，这种组合模式要远远好于纯新能源，是进可攻、退可守，既有大额分红，又有发展增量的好模式。所以目前剩余的火电才是真正的稀缺资源，在容量电价的保护下，谁有了那就是现金奶牛，而且不是你想建就能建的。火电永远是成本最低成本的稳定电源（低于新能源+储能），质疑的人，哪怕你不在了，火电都还在。

二、关于核聚变

还有人说未来核聚变来了，现在电厂都要淘汰，这逻辑又是扯淡。那我想问问，中国中车造的高铁来了，国家铁路总公司倒闭了吗？华为造的5G来了，中国移动和中国电信倒闭了吗？所以这种说法完全搞错了行业逻辑。在我们的国情体制下， 创造产品和运营产品是两个行业，核聚变自然会有公司去创造，就像上海电气造发电机，却不会运营发电厂一样。将来核聚变发电厂的运营还是这几大电力央企，这种关系国计民生的重要行业，国家会牢牢控制在几个央企巨头手里。君不见雅江水电的投资方还是几大电力央企集团吗。核聚变专家中科院院士张杰说，预计2050年实现核聚变商用，长达几十年的巨额研发投入，初期建设成本也是天文数字，而且海水提取氘氚的成本并不比现在的核电低太多，综合下来聚变电价初期能有优势吗，怕是慢慢降低成本又要二十年，那时候你还在吗？在吗？在吗？那些被新闻忽悠认为短期核聚变要来的人，用你的大脑想想，要是短期能来，国家还费力用十年去建新的核电和雅江水电干嘛，那投资上万亿，你以为没有评估过新技术路线的发展速度吗？即便是核聚变来了，也要和现有发电技术方式共存很多很多年。

三、关于老旧机组改造

而对于老旧的机组，中国能建更是提出了全新煤改核方案,即利用现有火电的场地、输电和汽轮机系统，只需将燃煤系统改成钍基熔盐反应堆即可，一方面建设成本大大降低，二来可以大大缩短建设周期。所以谁手里有大量电厂资源，谁就拥有未来，这还是电力央企的优势。

四、关于固定资产投入

云南石龙坝水电站，是中国第一座水电站，1912年投产，其使用的西门子机组，运行超过113年。一般火电财务折旧年限是20年，而设计寿命是30年，经过技改可以延寿到40年。所以发电的资本开支，比起其它行业来，真的要少多了，一 旦建成，基本就是长期印钞机。比如半导体，其固定资产投入也是天文数字，而且迭代周期更快，随着工艺的不断升级， 固定资产投入要打着滚往上翻，所以大部分科技企业只看到收入增长，但是现金流总是没有，分红更是没有，永远只有牛市炒概念，熊市跌到惨绝人寰。

结论：所以对于国有大型电力央企来说，永续暴力赚钱没有悬念。