$格林美(SZ002340)$ 格林美(002340)：业绩高增+资源放量+回收爆发，三重利好共振
格林美(002340)作为国内动力电池回收与新能源材料龙头，近期多重利好集中落地，业绩、资源、政策三向驱动，成长逻辑持续强化。
一、业绩预告超预期，盈利进入加速期
公司2025年业绩预告亮眼，归母净利润同比大幅增长40%-70%，盈利质量显著提升。受益于印尼镍钴项目稳定达产、高端前驱体材料持续放量，以及动力电池回收业务规模效应显现，公司经营现金流持续改善，为后续产能扩张与研发投入提供有力支撑。
二、印尼镍钴产能满产，上游资源优势稳固
印尼镍资源园区产能持续满产运行，镍、钴金属产量稳步提升，资源自给率大幅提高，有效对冲原材料价格波动风险。随着海外资源布局逐步落地，公司在上游资源端的话语权不断增强，成本优势进一步凸显。
三、动力电池回收迎政策红利，行业龙头充分受益
2026年动力电池退役潮来临，叠加政策持续规范回收体系，行业进入高速发展期。格林美在回收网络、拆解能力、循环再造技术上均处于行业领先地位，与多家主流车企及电池企业建立深度合作，回收渠道稳定，市占率有望持续提升，充分享受行业扩容红利。
四、前瞻布局前沿材料，打开长期成长空间
公司在固态电池相关材料领域持续投入，高镍三元、富锂锰基等正极材料实现批量出货，前瞻卡位下一代电池技术路线。同时，高端三元前驱体、正极材料结构持续优化，向高镍化、高端化升级，长期成长空间进一步打开。
五、长协订单锁定需求，业绩确定性增强
公司与下游核心客户签订长期供应协议，大额订单保障未来营收规模，需求端稳定有支撑。在新能源行业高景气背景下，产能释放与订单落地形成共振，业绩增长具备较强确定性。
整体来看，格林美(002340)兼具业绩高增、资源保障、政策红利与技术布局，循环经济龙头价值有望持续重估。
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