思泰克-福建本地3倍预期热门股

思泰克（301568.SZ）深度报告：商业航天赛道从“概念”到“订单”的0→1 突破 20251205
——兼论 2026-2028 业绩增量测算框架
公司是国内 3D-SPI/AOI 检测设备龙头，PCB 业务已进入“AI 服务器+高端封装”双轮高增阶段，2025-2026 年收入 CAGR 有望达 80%+，净利润 CAGR 100%+。
[礼物]商业航天属于“第二成长曲线”：2025 年起公司检测设备已切入星载/箭载高可靠 PCB、星间激光通信 T/R 组件、低轨卫星电源模组三大增量场景，预计 2026-2028 年航天订单复合增速 120%，对总收入贡献由 2025 年的 3% 提升至 2028 年的 18%，贡献净利润弹性 25%+。
订单验证：2025 年 11 月公司公告与银河航天、天兵科技签署战略协议，锁定 2026-2028 年 1.8 亿元意向订单（星载 1.2 亿元、箭载 0.6 亿元），并预留 20% 价格上浮条款。
[爱心]航天检测设备 ASP：星载高可靠 SPI 160 万元/台、AOI 120 万元/台、X-Ray 180 万元/台；箭载 PCB 检测设备 90 万元/台。
[愉快]思泰克在 PCB 主业已验证“AI 服务器+高端封装”高增逻辑，商业航天带来第二成长曲线且订单刚刚起步。按 2026 年 50× PE 给予目标市值 150 亿元，对应股价 145 元，维持“强推”评级。$思泰克(SZ301568)$