重视液冷氟化液投资机会：新宙邦/八亿时空

NV链条股价按照新技术采用时间脉络演进，例如PCB从HDI到正交背板到COWOP。液冷板块技术路径风冷→板式液冷→单相浸没式液冷→双相浸没液冷，目前仅交易到GB200/GB300板式液冷，RUBIN 288 500kw级功率板式液冷（双相冷板为过度方案）难以满足散热要求，浸没式为趋势（后续还有576架构机柜功率密度更高），阿里张北项目采用高端氟化液浸没式液冷，氟化液单价50万元/吨。氟化液既是双相冷板冷却液，又是浸没式冷却液。从竞争格局讲，3M退出，杜邦等国际巨头垄断市场，氟化液兼具成长与国产替代属性。关注相关公司进展。

新宙邦：氟化液一体化龙头公司

八亿时空：投资南通詹鼎从事氟化液生产，23年即产生过亿收入，主要客户字节跳动，积极对接其他客户。

东阳光：3月与中际旭创成立合资公司进军液冷，公司具备冷板&氟化液产业基础

巨化股份：氟化工龙头，同时CLS推进R134a制冷剂方案，谷歌有在尝试，公司有7wt以上配额。