【宏昌科技】机器人减速器新贵，尼得科最核心标的

①尼得科是T新晋tier1 T电机核心供应商，机器人旋转关节一体化王者

尼得科是全球电机巨头，是特斯拉等头部客户的电机核心供应商。以电机技术为核心，尼得科建立了“电机+减速器+传感器+机床”产品体系，是T新晋核心tier1

②公司绑定尼得科 有望成为其国内机器人业务核心代工厂

公司年初参股15%，目前30%，后续有望增加比例，创始人方涛曾在日本尼得科新宝公司工作，跟相关高层关系密切，具备人和；良质关节计划平湖设立工厂，毗邻尼得科平湖工厂（地利），尼得科平湖工厂产值150亿，体量是最大的工厂，为后续合作打下基础和业务合作空间

③公司在国内机器人主机厂进展迅速

√逐际动力-关节总成（深圳八大金刚之一、获得阿里、京东投资）：双足机器人实现批量供货行星减速器(主供超过1000台减速器)、人形机器人实现小批量供货。

√宇树：行星减速器零部件，目前给宇树2款减速器型号供应零部件，一款一过，即将批量订单下发

√越疆：对接中。

√外骨骼机器人：①程天科技:对接中。②杭州小电:签署战略合作开发协议。

空间测算

公司主业8000w利润，账上10e现金，主业对应30-40e市值；尼得科机器人代工，给100e市值增益（斯莱克给HD代工100e市值）；国内头部客户大幅进展，给50e市值增益