福达股份

乘用车曲轴龙头，打造人形机器人新成长曲线

首次覆盖福达股份（603166）给予跑赢行业评级，目标价21.50元，基于P/E估值法，对应2026年35x P/E，公司是乘用车曲轴龙头，寻找机器人新方向。理由如下：乘用车曲轴龙头，寻找机器人新方向。混动重塑曲轴格局，龙头有望受益，贡献主要业绩增量。新能源齿轮加速放量，拓宽成长空间。自研+投资双管齐下，打造机器人全新增长点。我们预计公司25/26年EPS分别为0.49/0.62元，CAGR为47%。当前股价对应25/26年38/30x P/E。首次覆盖给予跑赢行业评级，按照P/E估值法给予目标价21.5元，对应26年35x P/E，较当前股价有14.9%空间。