【小核酸】医美龙头入局，递送系统价值重估 港股递送系统暴涨700%

📌 事件回顾

9月7日，圣诺医药-B公告：华熙生物科技（香港）拟认购1735.24万股，持股比例约14.16%，认购价12港元/股。圣诺医药是港股第一家小核酸药物公司，凭借多肽纳米颗粒RNAi与GalNAc RNAi平台（GalAhead™）在肿瘤领域取得突破。

📈 行业逻辑

• 协同想象：医美的美白祛斑（MLPH靶点siRNA）、抗衰（AQP3 mRNA）与核酸药物在机制上具备天然协同，未来具备跨界融合空间；

• 慢病蓝海：小核酸药物因药效持久（半年一次给药）、靶点设计灵活，研发周期短，正加速进入商业化；Alnylam、Ionis等海外龙头产品已突破10亿美元销售额，诺华Leqvio表现亮眼；

• 资本验证：舶望制药上周再度将siRNA药物授权诺华，总金额超53亿美元，凸显小核酸产业链的价值。

🔥 核心推荐：键凯科技（688356.SH）

• 国内唯一小核酸递送系统龙头；

• 技术积累：自研多款siRNA管线（C3、EGFR等），拥有多项抗体偶联小核酸药物专利；

• 合作广度：与康希诺合作三组分LNP递送系统，为多家药企提供研发支持；

• 战略地位：既是“小核酸药物研发者”，也是“递送系统铲子”，兼具稀缺性与成长性。

🔑 结论

华熙生物入局圣诺医药，资本热度再度聚焦“小核酸”。在这一产业链中，递送系统价值量占比超20%，键凯科技作为A股唯一龙头，具备显著重估空间。