【美国到底多缺电】

Bernstein前几天就发过这样一个分析：美国电网的崩溃或许已经不可避免。Meta 最近开始涉足电力交易，注册成了电力销售方。但Meta 其实不是真的想卖电，而是想先把电力储备够，万一买多了再转手。

【SST固态变压器】

因为建设发电站周期太长，目前节能是首要任务。为了解决空间限制、铜缆重量、转换效率低等问题，英伟达提出开发下一代 800V HVDC（高压直流）架构，以支撑 1MW 及以上的 AI 算力需求，计划在 2027 年实现投产。

而要实现 800V HVDC 的落地，SST（固态变压器）成为了英伟达眼中的终极解决方案。英伟达创新性地采用 SST 固态变压器与工业级整流器，在数据中心外部直接将 13.8kV 交流电转换为 800V 高压直流，省去了多级 AC/DC 和 DC/DC 变换环节，直接为服务器机柜供电，这一设计显著提升了供电系统的能效与可靠性。

从数据中心供电的发展历程来看，整体呈现出 “UPS→HVDC→巴拿马电源→SST 直流架构” 的演进方向，其中 SST 直流架构的效率最高，可达 98%

【SST价值量】

固态变压器在批量应用后，全套设备价格（考虑 2n 配置）预计将压缩至 4-5 元 / W，其价值量分布呈现明显结构化特征：其中高频变压器单价约 0.8-1 元 / W，占比 20%；配电单元占比 10%；而功率器件作为核心组成部分，占比最高，达到 40%-50%。从市场空间来看，若假设 2030 年全球新建人工智能数据中心规模为 100GW，且 SST 渗透率能达到 20%，那么 SST 整体市场空间有望达到 800-1000 亿元，其中高频变压器作为关键组件，对应的细分市场空间也将达到 160-200 亿元。