横店东磁业绩预告：前三季度归母净利同增50%~65%，Q3归母净利3.7~5.1亿元、中值同增53%

10月12日横店东磁发布2025年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润13.9~15.3亿，同增50.1%~65.2%；实现扣非归母净利润14~15.3亿元，同增58.2%~72.3%。其中Q3实现归母净利润3.7~5.1亿元，中值4.4亿元，同增53%，环降22%。

三大业务稳健向好。公司磁材业务龙头地位稳固，在家电和汽车领域市占率持续提升，同时横向拓展和纵向延伸布局多个磁材新品，#AI服务器用PSU电源、二次模块电源、芯片电感等领域出货高速增长。光伏业务强化差异化战略，海内外优质市场的出货量同比有较好提升。锂电业务聚焦小动力多领域应用市场，在高稼动率下，保持了较好的市场拓展。

#预计印尼关税及双反调查影响Q3利润。Q3印尼对等关税开始执行，叠加双反调查启动后客户有一定观望情绪，预计Q3公司印尼产能出货及盈利能力受到一定影响。6月底以来光伏行业反内卷推进，但Q3组件价格尚未有明显提升，预计公司其余市场组件业务盈利尚未有显著改善；后续随着下游价格传导，产业链景气度有望持续修复。

公司三大业务稳健向好，磁材龙头地位稳固、积极布局新品，光伏凭借差异化战略维持盈利，锂电小动力业务积极拓展市场，有望支撑业绩持续增长，维持“买入”评级。

风险提示：国际贸易环境恶化、光伏行业竞争加剧、需求不及预期