崧盛股份：增资认购重庆精刚6.25%股权，已对T链tier1送样谐波，储能逆变器高景气度0-1反转

#10月30日，崧盛股份公告拟以自有资金2000万元认购重庆精刚6.25%的股权，旨在切入机器人核心部件——谐波减速器赛道。本次投资关键信息及公司各业务线进展如下：

#股权投资看点：精刚传动的技术独特性

重庆精刚传动的核心吸引力在于其技术团队，创始人李俊阳教授是国内谐波减速器正向开发的领军人物。财务方面，重庆精刚展现出高成长性，2025年1-7月实现营收1004万元，净利润227万元，净利率约23%，相比2024年营收不足百万元、亏损的状态，实现了跨越式增长。公司产品主要面向航空航天领域，并正向工业机器人、人形机器人等场景拓展。

#谐波减速器：机器人战略的长期布局

此次投资重庆精刚是公司在机器人领域布局的关键一步。早在2025年6月，双方已共同设立了控股子公司“深圳市崧盛机器人传动科技有限公司”（崧盛股份持股55%），专注于谐波减速器等核心部件的研发。

#储能逆变器：第二增长曲线开始放量

储能逆变器市场空间广阔，2025年规模约250-300亿元，头部企业毛利率高达50%，公司相关业务正处0-1突破期，伴随订单放量，明年业绩有望爆发。

#LED驱动电源：主业基本盘稳健，寻求结构性机会

LED驱动电源仍是公司的营收支柱，25H1收入4.10亿元，占比91%。公司正积极应对行业成熟期挑战，一方面把握户外照明、工业照明等领域的存量替换与升级需求；另一方面，植物照明、特种照明等高端应用领域因其较高的产品壁垒，能贡献相对较好的毛利率。预计LED驱动电源今明两年将迎来替换高峰，业绩有望快速增长。

明年主业利润预计LED驱动电源1亿+储能逆变器5500w（子公司1利润，崧盛持股55%）=1.55亿，分别给予20X、30XPE，对应主业市值约37e。当前市值42e（主业能支撑当前市值），机器人谐波预期差巨大。公司近期可转债不强赎公告彰显信心，高赔率高胜率标的。