🌟需求端：碳纤维下游风电、锂电、航空航天等领域全面进入高增长阶段。其中，风电作为需求占比最高的应用领域（约40%），预计至2026年全球装机量增速有望超过30%，带动碳纤维需求持续放量。目前以吉林化纤为代表的原丝企业订单供不应求（每个月缺口1000吨），已启动新一轮扩产计划，反映出行业高景气度。

🌟订单进展：J近期在国内外市场接连斩获重大订单，其中海外新签金额达13亿元，国内多个重点项目亦有望近期陆续落地，订单能见度持续提升。

🌟核心逻辑：针对市场普遍担忧的产能过剩问题，我们认为实际有效产能被高估。一方面行业内多数企业受制于原丝配套能力不足，装置开工率偏低；而具备原丝供应能力的企业如吉林化纤等正积极扩产，印证需求扎实。另一方面，J已突破原丝技术瓶颈，其新签订单中普遍包含原丝生产线建设内容，进一步强化公司全产业链交付能力。

🌟在碳纤维需求仍处于高速增长甚至加速上行的背景下，#当前市场对本轮扩产周期的持续性存在低估。

碳纤维设备潜在订单总规模有望达百亿元级别，景气周期有望延续至2028年。J作为核心设备供应商，#预计将在2025年第四季度至2026年迎来业绩爆发期。

预期公司25年业绩有望翻倍达到3e；26年有望继续增长107%至6.2亿元，对应当下估值仅19倍！