航天风乍起，六院卡唯-航天动力
根据政府工作报告，商业航天在新质生产力中位居首位。2015年是商业航天的政策元年，2025年是产业化元年，下半年会看到产业的加速推进，产业最大变量在于火箭，星座受制于运力，运力受制于成本，降本唯一路径可回收受制于发动机。下半年我们将看到中科宇航有望成为A股第一家商业火箭公司，多款大运载火箭首发、可回收火箭高密度测试，预计明年形成大规模运载能
公司是火箭液体发动机国家队航天六院唯一上市平台，承担了院所能力产业化的重要职责，六院在国内液发具备垄断地位，对标spacex的猎鹰系列，未来大运载力的火箭都会选用液体发动机。历史包袱出清，发动机、氢能储运成为新的亮点。
六院逐渐将相关配套业务交给上市公司承担，目前主要是组装、加工等业务。气能储运:公司是国内唯一能做标准液气的企业，在火箭的液氢发动机中应用广泛。25年公司与大股东关联交易金额同比+63%，预兆基本面向好。
公司高管多为六院领导，公司是航天六院唯--家上市平台，未来有望承担大股东更多的产业化任务。大股东旗下的航天商发作为液体动力“国家”发布三款为商业航天量身订做的液体火箭发动机，分别是YF-102、YF-102V和YF-209，应用于天兵科技、中科宇航、天章航宇等商业航天公司。
【中期五倍空间】假设到2030年，我国年发射数量对标spacex7500颗卫星/年，一箭40星，火箭发射190次/年，需要发动机1900发/年，单发价格1kw，190e/年，六院90%份额，170e市场，假设上市公司占50%收入85e收入，10%净利率，8.5e利润，参考航发科技估值能给到90x，打个折给50x，就能看到400e市值。
【长期十倍空间】如果存在资产整合可能性，从战略地位来看，航天动力可以对标航发动力，航发动力千亿市值，航天动力远期可以看800e市值