德恩精工 火箭3D打印宝藏公司

商业航天板块回流，产业进展一直在加速，我们认为回调不要怕，商业航天是贯穿全年的主线，优选低位弹性标的

德恩精工布局商业航天火箭3D打印，公司控股的德恩航天具备3D打印核心能力，当前通过砂型3D打印模具生产火箭&DD铸件，2025年实现2000万以上收入，当前布局多家核心商业航天客户，公司正积极对接头部客户；

产品核心价值量大：1）火箭尾舱及结构件：约占箭体成本的10%，对应单发价值量约 600～700万；2）适配器：单套适配器价值量约40万元，后续一箭多星方向产品具备通胀逻辑；3）地面发射塔架：约占发射平台价值量20%以上，按照一个发射平台总投资10亿元计算，对应价值量2亿+；

假设火箭按照单箭价值量650-750万计算，2000发/年火箭，给 20%份额，对应 26-30 亿收入，发射塔 2-3个/年，对应 4-6亿收入，净利率 10%，预计贡献 3-3.6亿净利润；