【德石股份】油服设备细分龙头，拓品类&出海&布局地热能打开成长空间

#螺杆钻具国内龙头企业，受益油气行业需求&出海

1）公司主营产品螺杆钻具全球领先，国内市场空间20亿，公司收入4亿+，份额领先。下游需求主要用于油气钻井，将深度受益全球油气行业景气上行。

2）公司系杰瑞股份控股公司，杰瑞集团国机营销副总裁履新德石股份总经理，海外营销经验丰富，有望赋能公司海外销售业务。

3）海外市场50%毛利率vs国内30%毛利率，未来海外收入占比持续提升将带动公司盈利能力提升。

#从钻具往钻头、仪器布局打开更大成长空间

1）公司IPO募投项目涉及钻头、井下测量仪器等，战略定位为井下工具制造及一体化服务，涵盖油气开发的各类井下工具。

2）目前钻头与测量仪器已完成开发，仪器国内市场空间达40亿，钻头空间更大，#公司产品国内可触达市场空间超百亿，新品突破将带来更大市场增量。

#高温螺杆钻具技术领先，受益数据中心地热电站建设

1）AI数据中心带来巨量电力需求，地热电站也成为缺电解决方案，2025年9月，美国加州与贝克休斯签署协议将建500MW地热电站为AI数据中心供电。

2）公司螺杆钻具已经应用于地热能钻井工程，且高温螺杆钻具壁垒高，公司技术市场领先。公司改制前原母体企业中石化新星石油是国内地热能的主要开发者，北美业务通过子公司IAE布局。

重视德石股份价值重估：低估值+拓品类&出海&布局地热能打开成长空间