火箭隔热材料行业观点更新

1、商业航天隔热材料核心逻辑

·行业重要性与催化因素：商业航天火箭隔热材料是当前市场热门板块，国内催化因素较多。近期长征十甲可回收火箭（两天前的周三）发射实验成功，其热防护设计与处理对火箭可重复使用至关重要，凸显出隔热材料在商业航天领域的核心地位，是板块发展的重要催化。

·技术路线迭代趋势：隔热材料技术路线已出现明显迭代。早期火箭多为一次性，配套隔热材料也为一次性；即便有返回要求的返回舱，也采用树脂基隔热材料，但树脂基无法实现可重复使用，且隔热效果欠佳。可重复使用火箭的需求推动技术路线向陶瓷基转变，带动陶瓷基相关产业链迎来从0到1的发展机遇。

·耗材属性核心优势：火箭产业链远期存通缩担忧，完全可回收火箭或导致中上游无需持续供货，难以维持长期高景气度。而隔热材料是可回收火箭除燃料外的唯一耗材，存在两种消耗途径：一是每次飞行带来的结构性损伤，如Starship隔热瓦每次飞行可能掉落几片至上百片；二