$索通发展(SH603612)$ 涨价周期➕业绩大增➕固态电池
1. 全球预焙阳极龙头，深度受益行业景气复苏：公司是全球最大的商用预焙阳极生产企业，2024年销量331.69万吨，全球市占率超15%，出口份额占全国40%以上，已连续17年保持出口量第一。预焙阳极是电解铝生产的关键耗材，其价格与原材料石油焦高度关联，并采用 “成本加成”定价模式，能有效传导原材料价格上涨压力。2025年以来，预焙阳极价格持续上涨（例如2025年4月含税均价同比上涨14%），驱动公司盈利能力大幅提升，2025年一季度单吨净利已提升至400元以上。
2. 产能持续扩张，量价齐升带来业绩弹性：公司计划在2025年末使签约产能达到约500万吨（2024年末为346万吨）。新增产能包括与吉利百矿合作的广西60万吨项目、江苏32万吨项目以及与华峰集团的合资项目等。公司2025年预焙阳极销量目标为350万吨（同比+5.5%）。产能的持续释放和行业景气的上行，共同推动公司业绩高增长。
3. 第二曲线：新能源材料业务布局与扭亏：公司积极向新能源领域拓展，拥有锂电池负极材料产能。2024年负极材料销量4.38万吨（同比+65.91%），2025年销量目标8万吨。公司通过提升石墨化自给率来优化成本，并研发硅碳负极等高端产品，已导入宁德时代、比亚迪等头部电池厂商供应链。$万向钱潮(SZ000559)$ $吉鑫科技(SH601218)$