海南封关在即，静待王者归来

海南全岛封关运作是国家一项重大的战略决策，各位不要低估了国家意志，是中国新时代改革开放进程中的一件大事，具有深远的战略考量。

（一） 海南封关对国家的战略意义

推动制度型开放，对接国际高标准经贸规则：在全球经贸规则面临重构、保护主义抬头的背景下，海南作为“制度创新试验田”，承担着与国际高标准经贸规则接轨、为中国参与国际竞争与合作探路的历史使命。封关后，“零关税”商品税目比例将大幅提升至74%（约6600个税目），并实施更加宽松的贸易管理措施，这不仅是简单的关税减免，更是对接国际高标准经贸规则、构建开放型经济新体制的重要实践。

服务“双循环”新发展格局，打造关键枢纽：海南自贸港旨在加强同粤港澳大湾区的联动发展，这有利于打造中国与东盟全面战略合作的重要枢纽，形成海南自贸港与粤港澳大湾区优势互补、联动发展的战略格局。通过机制对接、规则衔接，海南有望成为国内国际双循环相互促进的重要交汇点，既吸引全球优质要素集聚，又通过加工增值免关税等政策促进内需市场升级，为构建新发展格局提供关键支撑。

（二） 海南封关对当地经济的深远影响

海南全岛封关运作将对当地经济产生全方位、深层次的积极影响。

企业成本显著降低，产业竞争力提升：封关后，企业将享受多项政策红利。“零关税”政策扩容覆盖大部分商品，企业所得税和个人所得税均执行15%的优惠税率。这对于很多依靠原材料进口的高端制造、生物医药等产业来说，能形成显著的“成本洼地”效应。例如，一家年利润1000万元的高新技术企业，若叠加15%企业所得税优惠，在海南就能省下约百万元的税款。加工增值免关税政策的享惠门槛也大幅降低，受益面扩大，有利于培育打造产业链和产业集群。

消费市场扩容升级，居民生活实惠便捷：海南居民日常生活将出现积极变化。未来岛内居民“零关税”正面清单政策落地后，居民可在清单范围内免税购买进口消费品，享受更实惠的进口商品。“即购即提”等便利模式以及教育、医疗、旅游等高质量服务供给的增加，将使居民“不出岛”享受国际化服务成为可能。离岛免税购物额度提升至每人每年10万元，叠加岛内消费“零关税”，对旅游零售业形成重大利好。

新兴产业加速集聚，经济活力持续增强：贸易自由化将催生出离岸经济、数字跨境贸易等新业态。海南正在推进区域性离岸贸易中心建设，企业可以通过海南公司操作全球订单，货物无需实际过境。这种“纸上贸易”模式，结合多功能自由贸易账户的跨境资金池便利，让跨境电商、国际结算等轻资产服务企业可大幅压缩交易成本。免签政策覆盖85个国家，59国人员可免签来海南旅游商务30天等政策，将吸引更多国际客流，借力博鳌乐城特许药械政策，“旅游+医疗养生”“旅游+展会展览”等新型消费也将步入快车道。

（三） 美联储降息的预期影响

今天美联储降息25个基点，结果今天大A应激反应，血流成河……$凯撒旅业(SZ000796)$ 今天再次显示出“王者气质”。另外，在海南封关之际，美联储有在年底前再降息50个基点的预期，意味着其降息步伐加快，带来如下趋势：

全球流动性将进一步宽松：更多的国际资本可能会涌入包括中国在内的新兴市场，寻求更高回报。海南作为中国金融开放的前沿阵地，吸引外资的潜力有望增大。

国内政策跟进空间更大：美联储更大幅度的降息，将进一步减轻我国货币政策面临的外部约束，打开更充分的宽松空间。虽然政策“以我为主”，但适时适度下调LPR或降准的可能性会增加。这将为海南市场主体提供更为充裕和低廉的资金环境。

人民币资产吸引力持续增强：中美利差进一步收窄，人民币资产性价比提升，国际资本流入的动力可能更强。海南的跨境金融业务，如跨境投资、资产管理和离岸业务有望获得更多关注和发展机遇。

市场情绪与风险偏好提升：更积极的全球宽松预期通常能提振市场风险偏好。这可能刺激资本市场对海南主题（如免税消费、旅游复苏、基建开发）的投资热情。

（四） 投资核心逻辑

$凯撒旅业(SZ000796)$ 手上的四张“王牌”：

1）稀缺性跨境支付牌照优势；

2）“旅游+免税+支付”业务闭环；

3）国资背景与资产注入预期；

4）业务转型与出境游复苏。

坐看风轻云淡，笑看云卷云舒，静态凯撒大帝王者归来……