2025年白云山持股总结
冰原小狼
· 江苏
863天持股白云山：在震荡中坚守价值，于拐点处静待花开
863天，是我与白云山从初识到深伴的投资修行。这段跨越2023至2026年初的持股旅程，没有追涨杀跌的刺激，却沉淀了对价值投资的敬畏、对企业韧性的认知，以及对自身心态的打磨。
2023年秋，我建仓白云山。彼时吸引我的，既是其国民品牌积淀——王老吉、金戈、大南药的深厚底蕴，更是其估值安全垫：PE显著低于同行，在高波动市场中显得格外稳妥。但价值投资从来不是买入即躺赢，持股这几年，股价始终横盘震荡，考验着耐心。
2025年上半年，业绩波动带来了真正的考验：归母净利润同比下降1.31%，扣非净利润下滑5.78%，市场质疑声四起。但冷静复盘后发现，公司核心资产未变，大商业板块持续稳居全国药品批发前列，渠道优势稳固。更关键的是，三季度业绩迎来拐点，印证了经营韧性。同时，我也正视其短板——三季度经营现金流净额-19.72亿元，成为后续重点跟踪的风险点。
真正坚定信心的，是公司2025年的战略落地：斥资7.49亿元收购南京医药，实现华南与华东流通网络互补；广药集团牵头搭建药械出口平台，布局核药前沿赛道；创新药BYS10临近获批，有望打开增长新空间。这些动作让我看到，白云山正从传统龙头向创新驱动、全国布局的综合型企业转型。
截至目前，我的持仓依旧亏损。863天的感悟愈发清晰：估值是安全垫，认知才是底气，唯有看懂企业核心壁垒与战略逻辑，才能穿越波动；耐心不是被动等待，而是每周跟踪港股联动、每月关注经营数据、每季度解读财报的主动坚守；价值投资需接受企业不完美，更要识别业绩拐点与成长信号。
投资如登山，不必急于求成。863天的坚守让我明白，真正的价值投资，是在冷清处播种，在震荡中坚守，在拐点处静待花开。愿每一份理性的坚持，都能在时间沉淀中收获成长与回报。