国信机械】持续看好AI基建产业链，把握燃机超长景气大周期!

#燃机主机厂订单已排至29年，景气度持续上修

燃机巨头GEV:积压订单+预留1)协议从2501的50GW增长至2503的62GW，预计25年底将达70GW;公司2026Q3产能将达20GW，#新接订单排产至29年之后。

2)燃机巨头西门子:2025年西门子燃机订单达26GW，同同比增长63%积压订单达(2024年为16GW)，78GW，新接订单同样排至29年之后。

#燃机巨头持续超预期扩产，中上游秀部件厂商将同步受签

1)GEV于2501电话会上宣布从2026年下牛年起，#重燃的年产量从25年的48台提升至70-80台，2026年下牛年达20GW产能。

2)8月29日，#三菱重工宣布计划在未来两年内将燃机产能翻倍，原本计划扩产30%，但不足以满足设备更新和数据中心需求激增带来的市场需求。

3)西门子11月宣布扩产计划，24年产能17GW，25年产能达22GW(同P30华坝叶华广能据升至30GW以上。燃机国内企业出海，受签行业高景气贝塔

1)#杰瑞股份于11月、12月先后落地2单超1亿美元燃机发电机组合同，实现数据中心供电突破;

2)#应流股份今年先后与赛峰、罗罗、中国重燃、GEV达成战略合作/合作突破，25H1新签订单超20亿(同比+35%)

#万泽股份10月与沙特工业部就开拓中东市场燃机业务达成战略共识，11月与西门子进行战略会谈。

4)#博盈特焊越南基地生产HRSG余热锅炉的承压部件，匹配重型燃机。

投资建议:重点关注下游需求爆发拐点能在产业链中核心卡位、供给刚性、绑定大客户放量的环节

1)燃机热端叶片: 应流股份、万泽股份;

2)燃机发电机组: 杰瑞股份； 燃机其他铸件: 豪迈科技 联德股份;

燃机配套HRSG: 博盈特焊